AMD 在 2026 年第二季度财报电话会议上加大了对数据中心增长的押注，强调了更强劲的服务器需求、加速的 Helios 增长以及更大的人工智能 (AI) 机会。

创纪录的季度业绩提供了背景，但管理层的中心信息具有前瞻性：数据中心收入应在 2026 年下半年加速，并在 2027 年增加一倍以上。

AMD 提高数据中心增长标准

董事长兼首席执行官 Lisa Su 表示，在 EPYC 处理器和 Instinct 加速器的推动下，数据中心收入同比增长 107%，达到 67 亿美元，占总收入的 58%。

Su表示，预计2026年下半年服务器收入将同比增长80%以上。对于2027年，她预计在更高的基数上将增长70%以上。

预计到 2027 年，更广泛的数据中心细分市场将增长一倍以上。在问答中，Su 强调了这一信息，他表示，随着数据中心 AI 规模的扩大，该细分市场的增长应远高于 100%。

Advanced Micro Devices 增强 Helios 势头

Su 表示 Helios 已投入生产，预计将于第三季度晚些时候发货。第四季度的增长应该会更加显着，并持续到 2027 年。

客户需求的增长超出了 AMD 的最初预测。 Su 将这一势头与 OpenAI、Meta 和 Anthropic 的承诺以及微软在 Azure 上部署 Helios 的计划联系在一起。

Anthropic 计划在 Helios 机架中部署高达 2 千兆瓦的 MI450 系列图形处理单元，首个千兆瓦将于 2027 年上半年开始。该协议还包括 Instinct 和 ROCm 的多年工程工作。

AMD 指导另一次连续升级

执行副总裁兼首席财务官Jean Hu预计第三季度营收约为130亿美元，上下浮动3亿美元。中点意味着同比增长约 41%，环比增长约 13%。

胡预计数据中心和嵌入式业务将出现两位数的强劲连续增长，而客户端和游戏业务应会适度下降，因为游戏疲软抵消了客户端的小幅增长。

本季度的业绩支持了这一前景。调整后每股收益 1.66 美元，超过 Zacks 一致预期的 1.61 美元，而收入 115.4 亿美元超过预期的 113.2 亿美元。

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Advanced Micro Devices 管理利润权衡

Hu 表示，服务器 CPU 的增长应该会支撑毛利率，因为该业务会增加企业平均水平。数据中心人工智能的利润率略低，这使得 2027 年的组合变得重要。

嵌入式复苏应该会提供另一个利润推动力。胡还指出，客户和更广泛的公司的运营改进是额外的杠杆。

Hu 预计第三季度非 GAAP 毛利率约为 56%，运营费用约为 36.5 亿美元。她表示，长期运营支出增长应保持低于收入增长。

AMD 问答加速了 2027 年的发展

美国银行分析师询问了 2027 年吉瓦的前景和每吉瓦的收入。 Su没有证实分析师的容量估计，但重申每吉瓦收入仍保持在两位数数十亿。

Cantor Fitzgerald 的一位分析师测试了《本能》 2027 年收入约 300 亿美元的估计。苏表示这个数字太低，并强调数据中心人工智能的增长应远高于100%。

摩根士丹利的一位分析师对服务器供应提出了压力。 Su表示，2026年上半年供应紧张，但更好的预测和新增产能应会支持预计的2027年增长，并有上升空间。

Advanced Micro Devices 保持更广泛的增长

苏的语气仍然充满信心，注重执行，重点是供应扩张、年度平台发布和客户部署时机，而不是近期需求担忧。

胡强化了围绕运营杠杆构建的盈利框架。该公司在电话会议中提出的方向集中在扩展数据中心人工智能，同时继续扩大服务器 CPU 和嵌入式收入。

Zacks 信号显示出混合风格的图片

AMD 拥有 Zacks 排名第一（强力买入），反映了有利的盈利预测修正趋势。其增长得分 A 是最强的信号，而动量得分 C 和价值得分 F 则表现出不太平衡的情况。

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D 的 VGM 分数表明综合价值、增长和动量设置弱于单独的增长分数。随着分析师在报告结果后修改估计，Zacks 排名可能会发生变化，因此这些信号不是固定的或结论性的。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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