麦格理在周四给客户的一份报告中将博通的表现上调至跑赢大盘，认为谷歌将芯片生产引入内部的风险已基本消除，该公司现在是获得人工智能开发商 Anthropic 计算扩展业务的最干净的上市方式。

分析师 Arthur Lai 表示，该股较 2026 年高点下跌约 24%，再加上谷歌对联发科的直接投资，表明内包威胁已经反映在价格中。

他写道：“Broadcom 是 Anthropic 计算增长最干净的上市代理。”他预测 Anthropic 将在 2028 财年从 Broadcom 购买超过 400 亿美元的资金，这足以抵消谷歌业务的损失。

博通第三季度业绩符合预期，营收环比增长33%至296亿美元。由于增长较快、利润率较低的人工智能半导体收入超过了软件，毛利率下滑了 2 个百分点，至 75.0%，而净利润超出了麦格理的预期 4%。

赖还指出，更广泛的客户群可以降低风险。他写道：“现在的增长更加平均地依赖于六家 XPU 客户。”他指出，管理层预计 OpenAI 将在 2028 财年成为第二大 XPU 客户，Meta 将推出三代 MTIA 芯片。

麦格理将2026、2027和2028财年盈利预期分别上调2%、0%和12%，并将目标股价上调12%至490美元，意味着股东总回报约为35%。

“博通在快速增长的人工智能 ASIC 市场占据主导地位，SerDes/IP 护城河确保了定制芯片的长期优势，而其软件业务则增加了利润弹性和经常性可见性，”赖写道。

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