Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）可能是 Anthropic 不断增长的计算需求的最大受益者之一。人们越来越担心谷歌内部开发更多芯片的决定可能会威胁到博通的定制芯片业务，而这一机会就出现了。
然而，麦格理分析师 Arthur Lai 在 9 月 3 日表示，其中许多担忧可能已经被定价。该股较历史高点下跌了约 24%，而谷歌与联发科的合作以及与 Marvell 不断扩大的关系，加剧了人们对博通在未来 TPU 项目中失去份额的担忧。
Lai 表示，最近的疲软可能会创造一个有吸引力的切入点，因为博通将自己定位为抓住 Anthropic 可能成为 400 亿美元的机会。
今年 4 月，Anthropic 宣布扩大与谷歌和博通的合作伙伴关系，以确保下一代 TPU 产能。随着人工智能应用需求的持续增长，Anthropic 计划利用其计算基础设施来加速其 Claude 系列人工智能模型的训练和推理。
此次合作可以为博通扩展其定制人工智能半导体业务提供重要途径。该公司还通过与主要金融机构的合作来扩展其人工智能基础设施能力。它与 Apollo 和 Blackstone 一起推出了 AI XPV 平台，旨在支持超过 20 吉瓦的计算能力。
因此，Anthropic 快速增长的计算需求可能为定制 XPU 技术创造大量机会。除了人工智能加速器之外，它还可以受益于连接日益庞大的人工智能集群所需的高速以太网网络不断增长的需求。
人工智能收入突显博通的机遇
Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）的最新业绩凸显了人工智能机遇的规模。 2026财年第三季度AI半导体收入同比飙升221%至167亿美元，突显该公司AI相关产品需求的快速扩张。
管理层预计人工智能半导体收入在 2027 财年将达到约 1150 亿美元，在 2028 财年可能达到 2300 亿美元。这些预测表明了为什么确保主要人工智能客户对于长期增长故事可能变得越来越重要。
Anthropic 关系可以提供额外的收入可见性，同时加强其在定制人工智能芯片和网络领域的地位。随着超大规模企业和人工智能实验室越来越多地寻求定制计算解决方案，它还可以帮助该公司在传统半导体市场之外实现业务多元化。
需要考虑的风险
尽管机遇诱人，人择关系也带来了一些风险。
如果 Anthropic 成为最大的定制芯片客户之一，客户集中度可能会成为一个更大的问题。大型合同提供了大量的收入可见性，但它们也增加了对相对少数客户的支出决策的影响。
另一个风险是 Anthropic 的基础设施支出最终取决于其人工智能模型的商业成功。如果对 Claude 或其他人工智能应用程序的需求增长速度不足以证明大规模基础设施投资的合理性，Anthropic 可能会放慢其计算扩展速度。
博通还面临着定制人工智能芯片日益激烈的竞争。谷歌、亚马逊和微软等超大规模企业继续大力投资内部开发的芯片，随着时间的推移，可能会减少对外部供应商的依赖。
因此，虽然此次合作可能成为重要的增长催化剂，但投资者不应认为计划中的每一美元人工智能基础设施支出都会自动转化为 AVGO 的长期收入。
对冲基金分析和空头利息
机构定位仍然支持博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）的长期投资论点。截至二季度末，持有该公司仓位的对冲基金数量为170只，较一季度的173只略有下降。
主要机构投资者中，Fisher Asset Management 增持 3%，至约 57 亿美元，Arrowstreet Capital 减持 55%，至约 32.5 亿美元。
该股的看跌定位也相对有限。卖空权益约占公众持股量的1.20%，卖空股份约5,621万股。相对较低的空头兴趣表明，投资者并未为该股持续下跌而大量建仓。
判决
Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）与 Anthropic 不断扩大的关系可能会巩固其作为人工智能基础设施支出热潮的主要受益者之一的地位。定制人工智能加速器、网络技术和快速增长的计算需求相结合，为该公司提供了多种途径来利用下一阶段的人工智能基础设施投资。
然而，投资者还应该权衡客户集中度、超大规模企业内部开发芯片的努力，以及人工智能支出最终正常化的可能性。
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