传统上，国防公司以其在各种经济条件下的韧性而闻名。洛克希德·马丁公司（LMT +3.65%）等公司的主要客户是美国政府及其国防机构，紧随其后的是美国盟国政府。他们是高度可靠的支付者，国防需求在整个经济周期中往往保持稳定。
因此，分析洛克希德·马丁公司的积压订单可以让您了解该公司的发展方向，这是个好消息。
洛克希德·马丁公司的积压订单很重要
洛克希德·马丁公司目前的积压订单为 2300 亿美元，比 2025 年底增加了近 370 亿美元。将这一数字放在背景下，管理层 2026 年收入指导的中点为 807.5 亿美元，因此积压订单是 2026 年预计收入的 2.8 倍。这显然意味着未来的强劲增长。
LMT-- 洛克希德·马丁公司
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00
我已经把2025年底和6月底的积压了。该表显示了积压订单的增加几乎全部发生在导弹和火控（MFC）领域。这很重要有两个原因，我将在下面概述。
部分
2025 年底积压订单
2026 年 6 月末积压订单
2025 年营业利润
2025 年营业利润率
航空航天
594.4亿美元
543.6亿美元
20.9亿美元
6.9%
导弹和火控
466.5亿美元
878.9亿美元
19.9亿美元
13.8%
旋转和任务系统
477.2 亿美元
484.5亿美元
13.2亿美元
7.6%
空间
398.2亿美元
397.2 亿美元
13.6亿美元
10.3%
数据来源：洛克希德·马丁公司的演示。
为什么导弹和火控积压的增加很重要
首先，如表所示，该部门的利润率是公司最高的，MFC积压订单的相对增加意味着积压利润率的改善。其次，也许更重要的是，值得注意的是，包括洛克希德·马丁公司在内的许多国防公司近年来都遭受了高度复杂的固定价格开发项目的延误、成本超支和数十亿美元的费用。
这些问题导致洛克希德公司管理层在 2024 年初表示，对于合同，“我们只是比最近采取了更多的定价纪律”。
情况似乎确实如此，因为 MFC 积压订单的增加是由成熟系统的订单推动的，其中主要风险是大规模制造而不是研发。例如，6月份签订的价值350亿美元的末段高空区域防御（THAAD）拦截弹合同以及价值47亿美元的爱国者先进能力-3（PAC-3）拦截弹合同。
此外，2300亿美元的积压订单数字还不包括第二季度结束后签订的538.6亿美元的PAC-3订单。
洛克希德·马丁公司的积压订单是一个优势
该公司的积压订单不仅有所改善，而且可以说比前几年风险更低，利润率也可能更高。这些因素有助于支持该股票的投资理由。