Meta may be on track to surpass Google Search this year, says Bernstein. 9 月 1 日，Bernstein SocGen Group 分析师 Mark Shmulik 重申了 Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）的跑赢大盘评级和 800.00 美元的目标价
该公司认为，Meta 已经从人工智能中获得了最大的广告收益。他的报告中具有讽刺意味的是，尽管数字广告基本面强劲，但 Meta 和谷歌等数字广告股却处境艰难。
Meta 的 AI 回报和 Google 搜索
第二季度，Meta 占据了整个行业数字广告支出增长的近一半。 2026 年第二季度其季度广告收入为 594 亿美元，同比增长 27%。
Meanwhile, Google Search & other revenue reached $63.3 billion, up 17% year-over-year. Except for Google ad revenue outside of core Search, Bernstein believes Meta may have already caught up with Google Search.
因此，Meta 的牛市理由取决于其现有的广告模式。在搜索中，用户必须通过查询明确地揭示他们的搜索意图。然而，Meta 有一个优势，因为它可以预测用户更有可能参与哪些广告和内容。这使得人工智能驱动的改进极其有益。
The Bear Case: The Capex Problem Still Exists
Bernstein's note flags the risks for both stocks: unprecedented AI capex, uncertain returns, and durability concerns.
对于 Meta 来说，这家科技巨头预计 2026 年的资本支出将达到 1300 亿至 1450 亿美元。难怪该公司第二季度自由现金流下降 91%，突显了该公司因人工智能建设成本高昂、回报不确定而面临的财务压力。
数据显示，尽管广告收入增长是真实的，但伴随而来的支出规模在增长减速或出现资本支出问题时几乎没有犯错的余地。
Alphabet 还将 2026 年全年资本支出指导上调至 1950 亿美元至 2050 亿美元之间。因此，真正的问题是哪家公司从支出中获得最佳回报。
分析和底线
对冲基金对 Meta 的定位参差不齐。 2026 年第二季度，有 254 家对冲基金持有 Meta 头寸，低于上一季度的 262 家。与此同时，对冲基金对 Alphabet 的兴趣一直在增加。截至第二季度末，有 275 家对冲基金持有 Alphabet 头寸，高于上一季度的 265 家。
总体而言，伯恩斯坦的报告表明，Meta 正在缩小与谷歌搜索的差距，但两家公司都在花费前所未有的资金来保持其人工智能优势。这些股票的下一个问题不是人工智能是否能够推动增长，而是增长是否能够证明其背后的巨额支出是合理的。
虽然我们承认 META 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。