在唐纳德·特朗普总统的领导下，股市的巨额回报已成为常态。自 6 月初以来，道琼斯工业平均指数 (^DJI +0.98%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.43%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC +0.43%) 均创下历史新高。
但美国经济和华尔街的情况并不像大盘指数所显示的那么美好。尽管人工智能（AI）的发展成功地推动了华尔街的潮流，但主要由唐纳德·特朗普的两项政策（关税和伊朗战争）推动的通胀上升随时可能让投资者感到失望。
美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）和他的联邦公开市场委员会（FOMC）同僚面临着一些具有挑战性的通胀决策。图片来源：美联储官方照片。
尽管新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）和他的联邦公开市场委员会（FOMC）同事在过去两次会议上都采取了谨慎态度，维持利率不变，但最近公布的 7 月 28 日至 29 日 FOMC 会议纪要描绘了央行和股市可能出现的最坏情况。
联邦公开市场委员会 (FOMC) 提出了最令人担忧的情况出现的可能性
在许多方面，七月份的美联储会议纪要与我们已知的情况相呼应。三位地区主席不同意加息25个基点，他们认为现在先于通胀上升将避免今后采取更激进行动的需要。
联邦公开市场委员会会议纪要还指出，人工智能的发展对消费者价格的影响“仅限于选定的类别”。这或多或少与 6 月 FOMC 会议纪要一致，大多数参与者预计人工智能将随着时间的推移而抑制通胀。
然而，“与会者对当前形势和经济前景的看法”中的一句话却因种种错误的原因而脱颖而出。除了指出通胀风险因中东地区新的冲突和不确定性而偏向上行之外，会议纪要还指出：
许多与会者强调，在通货膨胀率连续几年高于百分之二之后，持续升高的通货膨胀率可能会开始影响通货膨胀预期以及工资和价格制定决策。
换句话说，在连续 65 个月整体通胀超过 FOMC 2% 的长期目标，以及连续几次供应冲击（包括 COVID-19 大流行、特朗普的关税和伊朗战争）之后，政策制定者认为，企业可能开始将通胀上升视为新常态。这并不是美联储主席沃什自上任以来所宣扬的信息，如果他和联邦公开市场委员会希望实现价格稳定，这对他们来说绝对是一场噩梦。
65. 美国通胀已连续 65 个月高于美联储 2% 的目标。在对抗通胀方面，美联储已经失去了所有可信度。 pic.twitter.com/WErvde2rue
对沃什和他的同事来说，积极的一面是，收益率曲线长端的国债收益率今年显着上涨，这可能是由于通胀上升和国债快速增长所致。国债收益率上升可能会增加企业借贷成本，并适度抑制通胀上升。
但随着财政部长斯科特·贝森特上周宣布加强债券购买计划，沃什和美联储的早期胜利可能会转瞬即逝。为了避免企业根据先前存在的通胀上升预期来设定工资和价格的噩梦场景，新任美联储主席和他的同僚可能别无选择，只能加息。
如果美联储加息，华尔街人工智能驱动的涨势即使不是不可能，也可能很难维持历史上昂贵的估值倍数。