人工智能（AI）的爆炸性增长正在创造能源需求的历史性繁荣。传统云工作负载每个服务器机架需要约 5 千瓦 (kW) 到 10 kW 的功率，而配备高密度 GPU 集群的现代 AI 硬件则需要每个机架 20 kW 到 100 kW 的功率。
人工智能的繁荣有一个令人惊讶的瓶颈，它不是芯片、模型或云容量，而是维持整个系统运行所需的电力。几个关键地区的电网运营商面临着互连许可证和电力设备多年积压的情况。
在被称为“数据中心胡同”的北弗吉尼亚州，数据中心消耗的电力已占该州总发电量的约 26%。对于投资者来说，在关键地区拥有大量业务的公用事业运营商可能是蓬勃发展的人工智能基础设施的隐形赢家。在这场历史性的电力紧缩中，您应该密切关注以下三只公用事业股票。
星座能源公司拥有美国最大的核电装机容量
Constellation Energy ( CEG -1.52% ) 作为一家独立发电商运营，拥有 22 吉瓦 (GW) 的核电容量，使其成为美国最大的核电商业运营商。Constellation 的大部分发电位于 PJM Interconnection 地区，该地区为从伊利诺伊州到新泽西州的 6700 万客户提供服务，其中包括数据中心巷。
当它于 2024 年与微软签订为期 20 年的购电协议 (PPA) 时，这种地理优势非常重要。作为协议的一部分，Constellation 将重启三哩岛的 1 号机组（容量为 835 兆瓦），为超大规模企业提供核电。它还与 Meta Platforms 签订了类似的 20 年购电协议，从伊利诺伊州的克林顿清洁能源中心提供能源。
星座因其巨大的核足迹而颇具吸引力。这是因为核能提供高度可靠的基本负载电力，这对于寻求不间断的清洁能源以实现零排放目标的超大规模企业至关重要。它还通过以 266 亿美元收购 Calpine 实现了产品组合多元化，为其高需求市场的天然气和地热容量增加了超过 27 吉瓦。
投资星座并非没有风险。由于该公司是一家批发商业电力生产商，因此很容易受到监管干预。例如，一些消费者权益倡导者批评核电站的电表后数据中心并置，认为它绕过了电网，并将电网维护成本转嫁给了住宅消费者。
尽管如此，该股已较 52 周高点下跌 35%，目前股价约为明年预期市盈率的 20 倍。分析师预计未来三年每股收益复合年增长率为 22%，Constellation 是当今值得考虑收购的顶级公用事业提供商。
瑞致达管理着庞大的天然气、核能和不断扩大的可再生能源足迹
Vistra Corporation (VST +0.57%) 是另一家主要的独立发电商，总容量约为 44,000 兆瓦。与 Constellation 一样，该公司也采用商业电力商业模式，直接向 18 个州竞争激烈的批发市场销售电力。该公司拥有多元化的能源组合，包括天然气（该国第二大核电）以及煤炭、太阳能和电池存储电力。
纽约证券交易所代码：VST
今年年初，瑞致达与 Meta Platforms 签订了一份为期 20 年的购电协议，为其位于 PJM 地区的三座核电站提供 2,600 兆瓦的电力。该公司还利用其遗留的煤炭和棕地场地来托管与亚马逊（德克萨斯州 200 兆瓦 Oak Hill 太阳能设施）和微软（伊利诺伊州 405 兆瓦 Pulaski 太阳能设施）相关的太阳能和电池资产。
Vistra 还成为 Helix Investments 的首选电力供应商，Helix Investments 是一家与 KKR、科威特投资局和 Nvidia 共同组建的新公司。 Helix 承诺投入超过 100 亿美元的资本，旨在建设数据中心和集成基础设施，以满足不断增长的人工智能需求。
与 Constellation 一样，瑞致达也面临 PJM 等地区的监管风险和价格上限。尽管如此，历史性的电力紧缩也有利于瑞致达，分析师预计该公司在未来几年将实现强劲增长。
NextEra 受益于人工智能的优势，同时作为受监管的公用事业提供商提供稳定性
NextEra Energy ( NEE -1.52% ) 是公用事业领域另一只颇具吸引力的股票，其业务分为美国最大的受监管公用事业公司 Florida Power and Light 和全球最大的风能和太阳能生产商 NextEra Energy Resources。
该公司已成为大规模可再生能源建设的重要合作伙伴，并拥有创纪录的 35.1 吉瓦可再生能源和存储管道。该公司还部署公用事业规模的电池存储容量来补充太阳能电池阵列，帮助消除间歇性太阳能发电，使超大规模企业能够可靠地运行计算集群，同时限制其碳足迹。
纽约证券交易所：否
该公司最近还与布鲁克菲尔德资产管理公司和美国能源部合作，在肯塔基州西部建设了价值 1000 亿美元的人工智能数据中心园区。作为其中的一部分，NextEra 预计将建设并拥有 2 吉瓦的天然气发电能力和高达 2.6 吉瓦的电池存储能力。
NextEra 在人工智能驱动的电力需求增长与受监管公用事业提供商的稳定性之间取得了平衡，并在提高股息支付方面拥有 32 年的出色记录。对于寻求更稳定的公用事业股票的投资者来说，NextEra 提供了比 Constellation 和 Vistra 等商业电力生产商更低的波动性。