要点
几个月来，市场一直在担心人工智能 (AI) 支出，但市场仍在持续攀升，将一些最大的支出者抛在了后面。
然而，上周大选后，人工智能股票一直在下跌，拉低了标准普尔 500 指数。市场担心新的立法可能会阻碍数据中心的增长，并默认减缓人工智能的发展。
德克萨斯州甚至在选举之前就已经暂停了数据中心的许可，当选州长吉娜·伊诺霍萨 (Gina Hinojosa) 承诺暂停建设数据中心，直到政府能够与人民合作，了解他们的需求。
尽管一些人工智能股票在选举结果公布后飙升，但随着投资者意识到新一届国会的影响，市场周四表现不佳。
这对于人工智能投资者来说意味着什么。
AI会放慢速度吗？
在周三的选举结果出现积极反应后，周四市场出现 180 度大转弯。起初，投资者接受了经济放缓的想法，因为支出已使许多顶级科技公司陷入负自由现金流区域。
另一种看待方式是，已经拥有强大平台的公司在对抗仍需要扩建的较小竞争对手时处于有利地位。这就是亚马逊和 Alphabet 周三上涨然后再次下跌的原因。
然而，随着市场开始消化新政府可能意味着的更广泛影响，周四情绪转为负面。
德克萨斯州是试点
德克萨斯州广阔的土地一直是大规模数据中心建设的所在地，占到 2030 年计划开发容量的 25% 至 30%。仅在 2026 年的前几个月，就有近 200 个数据中心被要求添加到电网中。大约 90% 需要大量能源的大型能源消费者（需求量破纪录时为整个州供电所需的能源量的五倍）来自数据中心。
德克萨斯州现任州长已经启动了一项审计，以评估能源的使用量以及它如何影响居民的能源消耗和账单，但州立法者质疑是否可以在没有通过法律的情况下强迫公司参与审计。伊诺霍萨领导的新州政府可能会通过必要的法律来实现这一目标。她说：“我们能够保证人民受到保护的唯一方法是暂停执行，直到立法机关能够满足并通过实际法律，为人民提供真正的保护。”
人工智能发展中心的另外两个州——佐治亚州和俄亥俄州——也刚刚选出了新的民主党州长，他们计划停止发放许可证。
对投资者意味着什么
虽然亚马逊和 Alphabet 可能已经发展到足以看到成果并改善现金流，但像英伟达和博通这样的“挑和铲”游戏可能会受到数据中心开发暂停的严重影响。他们的股票一天内分别下跌 8% 和 9%，而标准普尔 500 指数下跌超过 4%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 5.5%。
例如，英伟达目前的快速增长很大程度上取决于数据中心建设的持续步伐。该公司一直在报告加速增长，包括 2027 财年第二季度（截至 7 月 26 日）收入翻倍，但如果建设确实如此，这一速度将会放缓。许多人工智能和人工智能相关公司都将陷入困境，如果增长率下降，他们的股票就不值那么多钱了。
事实上，市场没有对德克萨斯州最初的许可证暂停做出反应，这意味着它不知道立法者会多么认真地对待这一问题。随着新政府上任时提出的议程可能会对人工智能的发展提出批评，人工智能泡沫可能会破裂。