由于美国国债收益率飙升给高增长股票带来压力，电动汽车、能源存储和人工智能驱动的科技公司特斯拉 (NASDAQ:TSLA) 周二上午下跌约 0.6%，至 337.14 美元。市场仍然认为特斯拉不太像一家汽车公司，而更像是一个未来的人工智能平台，但当借贷成本上升时，这种溢价故事就变得更难捍卫。

随着交付量超过 48 万辆，特斯拉第二季度收入飙升 26% 至 282.4 亿美元。但投资者的目光已经超越了营收。由于特斯拉增加了工厂、人工智能基础设施和未来技术的支出，营业收入暴跌 57% 至 3.98 亿美元，利润率降至仅 1.4%，自由现金流为负值 11 亿美元。

这就是今天的特斯拉悖论。业务在增长，但利润却跟不上。较低的汽车定价、较弱的监管信贷收入和大规模的人工智能投资正在挤压传统汽车业务，而投资者则在等待下一个重大突破：自动驾驶、机器人和人工智能服务。

GF Value 图表显示，特斯拉的交易价格为 335.11 美元，而 GF Value 的预估值为 333.05 美元，这意味着该股几乎完全符合其计算出的公允价值，仅溢价 0.8%。信息很明确：特斯拉的定价与普通汽车制造商不同。投资者正在为未来付出代价，而现在，未来需要开始交付。