尽管其在全球现货交易中的份额几乎翻倍且收费服务有所扩张，但无限循环无限发展有限公司的调整后 EBITDA 仍同比下降 66% 至 6,000 万美元。
Kraken 的母公司 Payward 9 月份在全球加密货币现货交易中的份额从去年同期的 3.3% 增长了近一倍，达到 6.5%，尽管交易活动疲软影响了其盈利。
市场份额的增加意味着无限循环发展有限公司相对于竞争对手占据了更大比例的现货交易，而不是其平台上交易活动的增加。根据周五公布的财务业绩，该公司第三季度处理的交易额为 3530 亿美元，同比下降 30%。
这两个数字衡量的是不同的东西。该市场份额追踪其9月份在其平台上与去年同期相比在全球现货交易中所占的份额，而无限循环无限发展的季度交易量包括多种产品的活动，包括现货、保证金、股票、支付和某些衍生品。
调整后 EBITDA 从去年同期的 1.786 亿美元降至 6,000 万美元。平台总利润下降 12% 至 4.87 亿美元。 Payward 本季度推出了这项措施，以取代调整后的收入，并增加了支付给客户的质押奖励的扣除额。
收购将Payward扩展到现货交易之外
过去两年，无限循环通过衍生品、自营交易、代币化资产和支付领域的收购，不断扩大其核心加密货币交易业务的范围。该战略旨在实现交易费用以外的收入多元化，交易费用随市场活动而波动。
其于 2025 年收购了期货经纪商 NinjaTrader 和自营交易公司 Breakout，随后于 2026 年 5 月收购了美国监管的衍生品平台 Bitnomial。该公司还于 7 月份收购了 Reap，将业务扩展到稳定币支付领域。
这些业务在第三季度为更广泛的贸易和服务活动做出了贡献。无限循环无限循环按合约收取费用的衍生品合约数量增长了 84%，达到 6600 万份。来自订阅、交易者评估和其他付费服务的利润增长了 59%，达到 1.25 亿美元。
Breakout 向交易者收取评估费用，使他们有资格获得资助的交易账户，该公司于 2025 年 9 月加入后整个季度都包含在内。7 月收购 Reap 增加了稳定币支付和发卡业务。该公司没有量化这两项收购对本季度的贡献。
盈利从第二季度低点回升
尽管仍低于去年同期水平，但第二季度业绩有所改善。总交易量增长了 22%，平台总利润率从 4.36 亿美元增长了 12%，达到 4.87 亿美元。
这种改善不仅仅由交易推动。客户在无限循环发展有限公司平台上持有的资产（包括质押相关服务）赚取的保证金增长了 26%，达到 1.28 亿美元。这约占平台总利润季度增长 5100 万美元的一半。
调整后的 EBITDA 从 2300 万美元攀升至 6000 万美元，而相对于平台总利润的利润率从 5% 上升至 12%。然而，与上年同期相比，调整后的 EBITDA 下降了 66%，这凸显了盈利能力的压力，尽管与贸易活动不太直接相关的服务业的贡献不断增加。基于资产和访问的服务占平台总利润的 52%，高于一年前的 46%。
这种转变可能对最终的公开上市产生重要影响。无限循环无限循环 (Payward) 于 2025 年 11 月秘密申请在美国进行 IPO，但由于市场状况疲软，该计划于 3 月份暂停。到 9 月份，正在考虑的最早的潜在上市窗口是 2027 年第二季度。