Paxos Labs、Theo 和 Energy Substantiation 的高管表示，代币化大宗商品可能会从以黄金为主的市场发展成为更广泛的金属融资、能源交易和实物资产借贷系统。

高管们表示，将大宗商品放到区块链网络上应该不仅仅只是让它们更容易购买。它可以将寻求风险敞口和收入的投资者与需要库存融资的企业联系起来，打开传统上为大型机构保留的市场。

起点仍然不高。根据 CoinGecko 的数据，截至 2026 年 3 月末，代币化商品的市值达到 55.5 亿美元，高于 2025 年初的 14.3 亿美元。 Paxos 和 Tether 的黄金支持代币几乎占了这一增长的 90%。

代币化商品是基于区块链的代币，代表黄金、白银和石油等实物资产的所有权或敞口。

Paxos Labs 押注借贷可以开启下一阶段。

其 PAXGy 代币由 PAX Gold PAXG 4,183.43 美元支持，储备金部署给机构借款人。每个代币都可以兑换更多的 PAXG，因为基础贷款利率以盎司为单位偿还，从而允许持有人在保留价格风险的同时增加其黄金持有量。

“最重要的主张是访问，”联合创始人 Bhau Kotecha 在接受 CoinDesk 采访时表示。他表示，从历史上看，黄金借贷需要规模和关系，而许多投资者却无法做到这一点。

Kotecha 看到了来自个人、家族办公室和机构的需求，下一步可能是向 PAXGy 借款。贷款回报得不到保证，借款人违约可能会侵蚀代币的价值。

白银提供了进入该融资市场的另一条途径。 Theo 的 thSLVR 产品将机构白银租赁的收入转移给持有者，同时保持对白银价格的敞口。

Theo 首席投资官 Iggy Ioppe 认为增长来自于现有的大宗商品所有者和用户：寻求生产性抵押品的机构、炼油厂为库存融资以及寻求快速结算资产的企业财政部。

他表示，白银是继黄金之后的“天然第二大货币”，理由是工业需求和成熟的租赁市场，尽管更大的波动性和可用金属供应的紧张使这一机会变得更加复杂。

Ioppe 预测，代币化大宗商品市场的价值将在五年内达到数百亿美元，并在十年内超过 1000 亿美元。他预计 15 年内，代币化将成为普通商品结算和融资的一部分。

石油带来了更大的物流挑战，但在 EnSub 看来，这也是一个巨大的机遇。

该公司于 10 月 2 日将其 WTIC 代币从以太坊扩展至 Solana。根据其公告，每个代币代表一桶西德克萨斯中质原油 (WTI)，并由经过验证的实物库存支持。

联合创始人兼首席执行官 JP Thieriot 表示，天然气和布伦特代币正在开发中。他预计能源买家对冲成本的需求、寻求敞口的投资者以及需要营运资金的供应商的需求，并预测石油代币可能在 10 年内占石油市场的四分之一。

高管们对于能源追随金属的速度有不同看法。 Ioppe 认为，存储和运输使得创收能源代币的建造变得更加困难。蒂埃里奥表示，“可验证的库存、可行的保管和结算”对于商品的持续流动至关重要。

因此，扩张将取决于将代币连接到可靠的实体市场，并为所有者提供令人信服的理由来使用它们。