在炎热的夏天将比特币和其他加密货币从残酷的熊市中拉出来之后，市场情绪现在已经明显发生变化，与通常可靠的季节性趋势背道而驰。
比特币目前交易价格略高于 82,000 美元，本周下跌近 5%，加密货币市场的恐惧和贪婪指数在 8 月底达到“极度贪婪”后，周一跌至 56，属于“中性”读数。
恐惧和贪婪指数是一个从 0 到 100 的指标，衡量投资者的偏好，其中 0 表示极度恐惧，100 表示极度贪婪。该指数于 8 月 26 日达到 82 点的峰值，创年内新高，一个月前为 68 点。
比特币上周初曾见顶 86,978 美元，10 月 8 日跌至 81,749.83 美元，跌幅约为 6%，周一回升至约 83,800 美元。这使得这一最大的加密货币的价格比 2025 年 10 月 6 日创下的 126,000 美元以上的历史高点低约 34%，当时极度贪婪是常态。
这次下滑标志着一直持续到今年八月的艰难时期。 8 月份的反弹导致比特币价格上涨 24.9%，足以让 Fundstrat 联合创始人兼 Bitmine 董事长 Tom Lee 和 Crypto Quant 的 Kim Yong Yu 等行业参与者宣布熊市结束。
但正如恐惧和贪婪指数所表明的那样，对加密货币赌注的日益增长的兴趣现在已经冷却，至少目前是这样。
周三，现货比特币 ETF 损失了 4.849 亿美元，这是自 6 月以来最糟糕的一天，第二天又损失了 2.441 亿美元。周五资金流入 2110 万美元，使该基金 10 月份净流出 3.863 亿美元，而以太坊基金则将连续流出时间延长至 9 天，本月流出 6.35 亿美元。
就催化剂而言，宏观经济逆风对比特币和其他加密货币造成了压力。
上周，随着霍尔木兹海峡周围船舶袭击事件不断增多，布伦特原油价格突破每桶 101 美元，30 年期国债收益率触及 5.70%，为 2002 年以来的最高水平。当天，股票、黄金和比特币一起抛售，这表明是宏观交易而不是加密货币问题。尽管唐纳德·特朗普总统表示美国至少在 11 月之前不会参与战争，但布伦特原油价格今天仍接近 110 美元。
石油是航运、制造、农业和旅行的投入成本，因此原油价格的持续上涨往往会渗透到消费者价格中。通胀上升使美联储更难降息，更有可能加息，这就是美联储最新会议纪要所描述的路径。
债券投资者的反应是要求更高的收益率，因为通货膨胀侵蚀了国债的固定支付。由于国债收益率是“无风险”回报的基准，因此 30 年期国债收益率为 5.70%，会使资金从风险较高的投资中抽离，并提高整个经济体的借贷成本。比特币不支付收益，并作为风险资产与股票一起交易，因此收益率上升和加息预期往往会推低比特币，就像 10 月 7 日那样。
这一背景可能解释了为什么恐惧和贪婪指数下降如此之多。交易者更加谨慎，尤其是对于比特币等高风险资产。
Decrypt 母公司 Dastan 开发的预测市场 Myriad 上的交易员认为，比特币 10 月份触及 87,500 美元的可能性为 45%。这比 10 月 7 日的 55% 有所下降。比特币达到 9 万美元的几率已从 36% 降至 28%。
目前，无数交易者预计比特币跌至 80,000 美元的可能性为 56%，跌至 77,500 美元的可能性为 33%，跌至 75,000 美元的可能性为 20%。