当我们进入周三的美联储利率决定时，这种差距是当天主要的宏观故事。

Citadel 是美国最大的对冲基金之一，管理着 670 亿美元的资产，它呼吁市场做好准备，迎接主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 的加息 25 个基点，加息不是在 9 月，而是在周三晚些时候。这将使美联储的基准借贷成本升至3.75%-4%的范围。

与此同时，加密货币和传统市场分析师预计不会发生任何变化。加密货币交易所 Kraken 的经济学家 Thomas Perfumo 说得最好：“7 月 FOMC 会议最有可能的结果是利率不变。”

这种紧张局势就是为什么周三意外加息可能会推高本已强劲的美国国债收益率，从而给包括比特币和更广泛的加密货币市场在内的风险资产带来阻力。

请注意，虽然共识不支持任何改变，但市场并未完全否认加息。芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的 FedWatch 工具显示加息的可能性为 35.8%，高于一周前的 25.7%。但“尾部风险升高”和“基本情况”是两种截然不同的交易，现在华尔街几乎每个柜台都针对基本情况进行了定位。

加密货币交易谨慎。比特币是市值领先的数字资产，自上周三以来，其涨势陷入停滞，价格从近 67,000 美元的高点回落至略低于 64,000 美元。

Citadel 的加息呼吁不是关于数据落地，而是更多关于策略，具体来说，为什么沃什从今天加息比等到 9 月份加息更能获得收益。

Citadel 证券宏观策略主管 Frank Flight 周三出人意料地加息，“将彻底结束前瞻性指引时代，在这个时代，每项政策举措都是预先发出信号的，并充当清理事件，迫使市场对数据暗示的央行应该做什么而不是他们预期的行为进行定价。”

这也将“清楚地强调美联储的独立性，此前两年它一直受到反复质疑。”

前瞻性指引是央行用来表明未来几个月利率变化预期的工具，帮助家庭和企业调整消费、投资和借贷，避免突然冲击。

然而，随着时间的推移，包括沃什在内的许多人认为，前瞻性指引扭曲了市场的反应函数，以至于资产开始权衡美联储可能如何应对新闻和数据的预期，而不是基础数据本身。

Citadel 更深层的争论是关于行为，而不是光学。弗莱特的报告认为，意外加息可能会在经济实际放缓之前重新调整企业定价和工人谈判工资的方式，这意味着美联储最终必须采取比等待并更加渐进的行动更少的紧缩（加息）幅度。

但这只有在电击真正以电击形式发生时才有效。 “如果沃什主席等到九月份，他就有可能削弱影响”，因为到那时，此举将看起来像同样的旧的预先信号剧本，并且“带来的信息力量要少得多”。

该报告认为，美联储的下一步行动是加息，因为市场和政策制定者都倾向于加息。 CME 的 FedWatch 显示 9 月份加息已接近完成。

报告称：“如果联邦公开市场委员会的大多数成员已经有可能支持 9 月份加息，并且如果我们认为沃什在 7 月份采取行动会带来很多好处，那么投票成员似乎不太可能反对主席提前六周采取行动。”

在油价重新飙升以及与伊朗的紧张局势持续存在的背景下，这一点看起来更加合理，这两者都可能给全球经济带来进一步的通胀压力。

综合考虑，周三的美联储会议将成为近来最有趣的会议。

自 6 月以来，市场重新定位，但币安持有份额（约 55% 用户资金，约 24% 现货），并在 7 月初吸引了净流入，而跟踪市场则出现资金流出。