加密货币募资过程

加密货币募资过程

本期要点:1. 认识加密货币募资方式,包括 ICO、IEO、IDO 和 STO。2. 了解情报来源对新币种投资决策的重要性。

前言

随着区块链技术的蓬勃发展,加密货币投资已经成为当前金融市场中的热门话题之一。对于加密货币项目而言,获得足够资金支持是其成功发展的关键所在,而投资者也希望在这新兴产业中获取超额的投资回报。

本课程将为您介绍各种加密货币的募资方式,了解什么是天使投资(创业投资),传统金融的募资程序来到加密货币产业后发生了什么样的变化,初创团队发行加密货币的特点和优势有哪些,以及他们如何利用加密货币募资来满足投资者与市场的需求。

接下来我们将解释一些加密货币募资的相关术语,包括 ICO、IEO、IDO 和 STO 等不同的募资方式和细节,并分析其优缺点。

此外也会分享目前著名的一些加密货币募资平台与情报来源,您可以通过这些渠道获取有关加密货币募资的最新信息和热门项目,让您对这个充满活力的新兴市场有更深刻的了解。

加密货币募资发展史

2013 年的 Mastercoin 是第一个进行加密货币募资的项目。创始人 J.R. Willett 在比特币论坛中发表了 Mastercoin 的白皮书,并在其中写到希望通过 ICO 来筹集资金实现 Mastercoin 的开发。为了激励潜在投资者,他还提出了一些只有拥有 Mastercoin 的人才能使用的功能。这使得 Mastercoin 成为了首先通过首次代币发行(Initial Coin Offering、简称 ICO)认购的实用代币。

Mastercoin 的目标是对比特币区块链添加额外的功能和改良、包括自定义代币、去中心化交易所、博彩等。尽管 Mastercoin 代币因缺乏广泛的应用场景而未获普及,但协议发展地相当成功,目前被称为比特币的 Omni Layer,是稳定币 USDT 使用的区块链网络之一。

J.R. Willett 提出的 ICO 概念开启了加密货币募资的先河。大多数传统的投资机构不会考虑低于 100 万到 200 万美元的小额投资,ICO 的出现允许初创企业进行小额募资,因此广受市场的欢迎而快速普及。

2013 年底以太坊白皮书问世,勾勒出智能合约与区块链应用的蓝图,在 2014 年 8 月以太坊的公开群众募资 ICO 初始发售价格约为 0.3 美元,筹集到超过 31000 枚比特币的认购参与。

以太坊的创立和智能合约功能,让代币发行变得更为简单容易,为加密货币募资提供了更好的技术支持。而 ERC-20 代币标准化的设计,让不同的代币之间互相兼容,也促成了加密货币市场 ICO 的发展。 2016 年成立的 DAO(去中心化自治组织)实验性项目,其募集资金数额高达 1.5 亿美元,然而随后的黑客攻击与 50 万以太币盗用事件也造成了以太坊的硬分叉,成为今日所见的以太坊(ETH)和以太坊经典(ETC)两个区块链网络。

2017 年比特币带动加密货币市场大幅上涨,基础设施的完善与资金的涌入,使加密货币募资迎来了爆发性的成长,EOS、Filecoin、Bancor、Polkadot 等等都是这个时期诞生的热门项目。然而市场上的热钱也吸引了许多投机份子和良莠不齐的创业团队,利用区块链匿名和缺乏审查的特性,将传统金融市场中无法 IPO 的项目重新包装,改以 ICO 的方式进行募资在市场上圈钱。

ICO 迅速成为市场上的热门话题,催生出许多诈骗项目和非法集资,让不少缺乏警觉意识的投资人损失惨重,因此引发世界各国的警惕并开始加强 ICO 监管,例如中国就在 2017 年 9 月宣布禁止 ICO 募资。2018 年加密货币市场经历了大幅的漫长下跌,使 ICO 市场跟著进入了寒冬,有超过 9 成以上 2017 年的 ICO 项目在此次熊市中消声匿迹。

然而随着时间的推移,由加密货币交易所支持的 IEO(Initial Exchange Offering)市场正逐渐萌芽,投资者在风险意识提升后,开始将目光转向有通过中心化交易所审查的募资团队,尽管交易所不替任何 IEO 项目背书,但直接在中心化交易所上市通常意味着认购的项目质量较高且能享受交易所的光环与流量红利。

2017 年 12 月 14 日,币安 Launchpad 上线了第一个项目 Gifto,后来推出的 BitTorrent、Fetch AI、Polygon Matic、Axie Infinity 等也都出现非常高的投资回报率,参与用户无不赚的盆满钵满,被市场誉为「造星工厂」。此举也促使其他交易所跟进推出专属的 IEO 平台,如火币的 Huobi Prime(火币优选)上币通道、BitMax 的代币预售、OKEx 的销售平台「OK Jumpstart」,Gate.io 的 Gate Startup 都是这个时期出现的 IEO 募资平台,用于扶植真正优质的项目和早期创业者。

区块链产业的蓬勃发展也吸引到传统机构与企业的注意,尽管 2018 年 7 月美国证券交易委员会(SEC)监管态度趋严,宣布代币发行应视为证券并依相关规定监管,使得募资门槛与成本增加,但 DeFi 领域的创新和各种 Dapp 应用,使得从 2019 年开始,一些企业陆续开始尝试将传统金融资产(如股票、债券等)通过区块链网络以证券代币的形式发行(Security Token Offering、简称 STO),替未来可能出现的加密货币大规模采用做好准备工作。

2020 年的 DeFi 之夏,以太坊区块链上诞生了许多新的去中心化交易所协议(DEX),链上用户数的增长替加密货币市场注入了更多活水,基于去中心化交易所的 IDO 募资模式(Initial DEX Offering)也因此而变得流行。对于草根性强又追求去中心化精神的的加密货币社群而言,IDO 是更加自由、多元的募资方式,能够摆脱中心化交易所的框架束缚。加密货币募资的不同階段发展进程,可参考下面的时间轴示意图。

加密货币募资过程

加密货币募资发展进程

新币种的特点和优劣分析

近年来,由于区块链产业的蓬勃发展,不同的领域板块每天都有新创项目诞生,加密货币市场可说是百花齐放,新的加密货币不断推陈出新。光是 CoinMarketCap 网站上就收录了超过 2 万种不同的加密货币,每个币种都想在市场中打响名号,以其特色功能或是愿景诉求来吸引投资人的目光。

一般来说,新推出的加密货币具有以下特点:

  1. 较高的流动性,因为它们具有较高的热度和市场关注,正所谓炒新不炒旧,新币种的换手率和交易量普遍高于老牌币种。
  2. 较高的收益潜力,新币种无套牢盘,叙事美好想像空间大,没有价格天花板,上限不封顶。
  3. 较大的亏损风险,市场和社群尚未完全确立,探索期间估值困难无价格地板,有更多的不确定性和价格波动。
  4. 较大的竞争压力,可能存在某些币种已经占据了市场份额,因此新推出的加密货币需要面对挑战才有望脱颖而出。
  5. 较多的操作空间,新币种的开发与设计不受既有框架和利益相关者的束缚,能够有弹性的设计发行规则和数量等等。
  6. 较多的灰色地带,加密货币发行不受各国法律和政策的限制,无良的匿名项目团队,可能会滥用区块链保护隐私和无须许可的特性,来从事非法犯罪活动与诈骗行为。

因此,用户在参与新币种的投资时,需要仔细研究和评估这些特点,权衡风险与报酬是否合理,以便做出明智的选择。

新币的发行方式

新的加密货币可以通过不同的发行与募资方式在市场上获得认可与流动性。以下我们将介绍四种常见的加密货币发行与募资方式,分别是 ICO、IEO、IDO 和 STO。

ICO(Initial Coin Offering)

ICO 指的是首次代币发行,是一种新兴的融资方式,透过加密货币的发行来筹集资金,来对区块链相关的产品、技术、服务或是平台进行开发。 ICO 是一种基于区块链技术的融资方式,企业和项目方可以发行自己的代币,将其出售给投资者,以筹集资金推动项目的发展,投资者则使用加密货币(例如比特币、以太币、USDT 等)或是法币购买这些代币。

在 ICO 中,项目方会先设定一个代币发行计划,包括代币的数量、价格、期限等。接着,投资者可以用加密货币或法币购买这些代币。 ICO 的投资者可以获得代币,这些代币通常会有使用场景,例如在某个区块链平台上购买产品或服务时使用,但也有可能只是一种投机炒作的标的。另外,如果 ICO 的项目获得成功,代币的价值也有可能会上涨,投资者可以通过出售代币来获取收益。

ICO 代币会在首次发行期间进行出售。如果在设定的时间范围内筹集的资金达到所需的最低金额,该项目就可以继续;如果未达到设定的最低金额,资金通常会被返还给投资者。在出售代币之前,初创企业或项目通常会发布一份白皮书,向潜在投资者介绍他们的项目以及 ICO 目的。白皮书通常包含以下详细信息:

  1. 融资目标:项目需要筹集多少资金?
  2. 如何使用筹集到的资金:将用于哪些方面?
  3. 商业计划:项目的营运模式和商业策略。
  4. 可用来认购的货币种类:参与者应当使用哪些加密货币(或法币)投资。
  5. 代币经济学和代币分配:代币的发行量、价格、分配方式等等。
  6. ICO 时间表:ICO 的开始和结束时间,以及可能的分期发行计划。
  7. 创始人和其他团队成员的背景:团队成员的经验和背景。

ICO 的优点是不受任何中心化机构的监管和限制,任何人都可以参与,也不需要经过复杂的审核和合规程序。 ICO 的缺点是存在很高的诈骗和失败的风险,因为项目方可能没有足够的信誉和能力来实现其承诺,也没有法律保障和监督机制来保护投资者的权益。

IEO(Initial Exchange Offering)

IEO 是一种类似 ICO 的融资方式,不同之处在于 IEO 是在加密货币交易所上进行的,而不是项目方自行发行代币。在 IEO 中,交易所会负责代币销售和购买流程,同时对项目进行一定的审核和评估。这样一来,投资者可以更加信任该项目的可行性和交易所的信誉度。

IEO 的流程是,项目方先申请在某一加密货币交易所上进行 IEO,并且经过交易所的审核后获得批准。交易所会定期开展 IEO 活动,并在其交易平台上公开销售代币。投资者可以使用该交易所所支持的加密货币进行购买。

IEO 的优点是,相对于 ICO 更容易吸引投资者的关注和参与,因为投资者可以信任交易所对项目的审核和评估。同时,IEO 的流程更加透明公正,可以减少诈骗和失败的风险。但 IEO 也有其缺点,例如项目方需要支付一定的手续费用给交易所,才能在交易所上销售代币,也有可能附带交易所的其他限制和要求。

持平而论,IEO 算是一种相对安全和稳健的加密货币融资方式,但仍需投资者在选择参与的项目和交易所时做足充分的评估和功课。

IDO(Initial DEX Offering)

IDO 是一种类似于 IEO 的加密货币融资方式,不同之处在于 IDO 是在去中心化交易所(DEX)上进行的,相对于 IEO 更加去中心化,且去中心化交易所的审核和限制较少,能够更加方便地实现代币的流通性。

在 IDO 中,项目方会在某一去中心化交易所上发行自己的代币,投资者可以使用该交易所支持的加密货币进行购买,项目方通常也会在代币发行前提供白皮书和其他相关信息让潜在投资者参考。

去中心化交易所一般都采用流动池(Liquidity Pool)成立 IDO 代币的交易市场,交易量和流动性可能不及中心化交易所,且遭受黑客攻击的风险也较高,这些是用户在投资 IDO 代币时需要留意的事项。然而作为一种去中心化的融资方式,IDO 更符合加密货币社群所倡导的去中心化精神,因此在近年来逐渐受到人们关注和重视。

例如 Solana 上的去中心化交易所 Mango Markets,在 2021 年 8 月就进行了 “公平发售” 的 IDO 募资,有 24 小时的销售期和 48 小时的宽限期,销售期间可以存入或赎回 USDC,但宽限期间就只能赎回 USDC,代币的最终募资价格则在宽限期结束后由剩馀资金计算得出,没有私人销售,没有与 VC 的幕后交易,所有参与者都在相同公平的条件下投入,使加密货币募资变得更为透明公开。

STO(Security Token Offering)

STO 是一种基于区块链技术且符合证券法规的融资方式,也被称为证券型代币发行。相较于 ICO、IEO、IDO 等其他类型的代币发行,STO 的代币更像是一种受到监管和法律认可的证券,因此具有较高的合法性和安全性。

在 STO 中,发行方通常会选择在合规的平台上进行发行,申请相关的证券许可证,并进行 KYC(Know Your Customer)和 AML(Anti-Money Laundering)的审核,以确保投资者的身份和交易的合法性。投资者可以使用法币或加密货币进行购买,并持有这些代币作为证券所有权的表示。

STO 代币通常会对应到实际资产相关的权利和拥有权,例如股票、债券、不动产等。代币的价值和收益与这些实际资产挂钩。因此 STO 可以提供更多的投资机会和投资回报,同时也具有更严格的审核机制与监管要求,采用区 STO 的项目有 Enegra (EGX)、Mt Pelerin Shares (MPS)、和 Realio Security Token (RST) 等等。

总体而言,STO 可以看作是除了 ICO 外有部分企业机构正在探索的方向之一,有加密货币融资的特点,并且与传统金融市场更加接近,具有更高的信任度。然而,STO 也有其限制,例如投资者通常需要符合特定的资格要求才可购买,且投资金额通常比其他代币发行方式更高,例如 BlockStream Mining Notes 的 STO 代币发行时设置了最小认购额 10 万美元的门槛。

新币种的情报来源

新币种认购是加密货币市场中的一个重要环节,对于投资者来说,了解新币种的情报来源可以帮助他们做出更好的投资决策,发现早期项目参与以提升收益潜力。下面将介绍几种常见的新币种情报来源。

官方网站

新币种通常会在官方网站上公布有关代币的相关信息,例如代币的用途、技术特点、代币供应量、发行方团队等等。通过研究官方网站,投资者可以更好地了解该代币的应用场景、市场定位以及发展前景,进而判断该代币的投资价值。

社群媒体

社交媒体也是新币种情报的重要来源之一,例如 Twitter、Telegram、Reddit、Discord 等平台上常常有代币发行方或社区成员发布最新的代币资讯、新闻或项目进展等。此外,一些项目团队也会举行 AMA(Ask Me Anything)等活动,投资者可以通过这些活动与团队进行互动,进一步了解投资代币的情况。

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