ROE净资产收益率应该怎么看
ROE衡量股东投入资本的盈利效率，但高ROE背后的来源同样重要。
基本公式
ROE通常等于归母净利润除以平均归母净资产。平均净资产比期末净资产更能反映一个期间内实际使用的股东资本。
高ROE的来源
高利润率、高资产周转率或较高财务杠杆都能推高ROE。前两者可能来自竞争优势，过高杠杆则同时放大经营风险。
一次性因素
出售资产、大额减值转回或净资产因亏损变小，都可能暂时抬高ROE。应结合扣非利润和多年趋势判断持续性。
比较原则
同一行业、相近商业模式的公司更适合比较。观察ROE时同时查看负债率、现金流、分红和再投资空间，避免只追求一个漂亮数字。
拆开看才有意义
一家公司ROE为20%，可能是产品毛利高，也可能是资产周转快，还可能是借了很多钱、净资产很薄。前两种往往体现经营能力，最后一种会增加偿债压力。用杜邦分析把ROE拆成净利率、资产周转率和权益乘数，能看清高收益从哪里来。
别迷信单年高数值
公司卖资产赚了一大笔，或者前几年亏损把净资产削得很小，都可能让当年ROE异常高。更稳妥的做法是看五年以上趋势，剔除一次性损益，并与同行比较。稳定在合理水平、现金流也好的ROE，通常比一年冲到50%更有参考价值。
最后提醒：规则和公司情况都会变化，实际交易前应查阅交易所及上市公司的最新公告。本文用于基础知识学习，不构成投资建议。