SpaceX上市后的火爆行情正让空头望而却步。
据CNBC，曾因成功做空美国次贷市场而闻名的Michael Burry表示，其当前对SpaceX既未建立多头仓位，亦未持有空头头寸，主要原因并非基于对公司基本面的判断，而是做空成本当前处于难以承受的高位。
Burry在Substack平台撰文指出，SpaceX本质上仅为“一家小型航天企业、一家细分市场电信运营商、一家问题缠身的社交媒体公司，以及一家‘CoreWeave-light’型算力服务商”，其年营收不足200亿美元，却对应约3万亿美元的市场估值。
上述言论发布之际，SpaceX上市后股价持续飙升。公司上市首日即大涨20%，随后一周累计涨幅超过25%，市值不仅超越伯克希尔·哈撒韦，更跻身全球市值前五，仅次于英伟达、谷歌、苹果和微软。
Burry透露，其曾对多份SpaceX看跌期权合约进行过深入研究，但最终均因成本过于昂贵而放弃。
以彼时约212美元的股价为基准：2028年12月到期、行权价100美元的看跌期权，报价约25美元；2027年6月到期合约约13美元；而2026年12月到期的短期合约，报价约为6.75美元。
Burry坦言，尽管对最后一笔短期合约“一度有所心动”，但经权衡后仍认为溢价过高，最终选择按兵不动。他进一步表示，若未来股价能稳定在200美元中段，且隐含波动率从当前高位回落，届时做空成本才可能进入更具吸引力的区间。
此外，Burry还将SpaceX与伯克希尔·哈撒韦作了对比：当前市场给予SpaceX的估值已“超出伯克希尔2.5倍”，而后者是“两位当代最伟大的投资者，耗费近两个世纪时间一砖一瓦建立起来的企业”。
另一位知名空头、曾因成功预警安然崩盘而声名显赫的Jim Chanos，则在SpaceX上市前夕对其估值提出更为直接的质疑。
在纽约Global Alts峰会上接受采访时，Chanos指出，SpaceX当前对应约90倍市销率，而同样享有“马斯克溢价”的特斯拉，其市销率仅约14倍。他表示：“90倍营收与10到15倍营收属于截然不同的量级，这完全是另一个物种。”
针对马斯克所描绘的太空数据中心蓝图，Chanos同样持保留态度。他认为，将数据中心部署至太空不仅面临高昂的发射成本，还需解决辐射防护、散热、系统冗余及保险承保等一系列现实难题。Chanos直言：“若关键组件发生故障，你不可能像在地球上那样，派一名工程师携带零件上天维修。”
此外，Chanos指出，SpaceX的核心运载工具“星舰”迄今已完成12次试飞，但仍未实现进入地球轨道的目标。在他看来，市场当前给予SpaceX的估值，更多反映的是对未来愿景的押注，而非已兑现的商业现实。
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