今年5月的腾讯股东大会上，马化腾说了一段话，给腾讯AI定了个不高的起点：“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。”

当时舆论场在广泛讨论的是：腾讯AI慢了吗？元宝起势比豆包晚，混元发布比文心迟，AI产品存在感不足。

但短短几个月，腾讯AI的叙事似乎已经完全逆转。

WorkBuddy开始被频繁讨论，微信AI助手“小微”启动内测，券商研报开始把腾讯AI重新放进估值框架。周末投资社区甚至喊出“腾讯再度伟大”。

从“船漏水”到爆火。腾讯AI找到“新船票”了吗？

WorkBuddy爆了

6月底，一份数据让很多人意外。

易观分析数据显示，WorkBuddy月访问量885万，月活用户（MAU）2000万，日活（DAU）1300万+，DAU/MAU比值在65-75%之间——这个黏性指标，接近Slack级别的办公工具。

腾讯Q1财报的原话是：“以日活跃账户数计，WorkBuddy已成为中国最受欢迎的效率AI智能体服务。”

更值得关注的是速度：3个月涨了两个数量级，3个月发布了43个版本，五一假期照常更新。

有消息显示，腾讯内部给它的定位，是继QQ、微信之后“第三个现象级产品”。这似乎成了腾讯“AI时代的新船票”。

这个定位当然有内部PR的成分，但数字本身不说谎。

WorkBuddy的前身是CodeBuddy，一个给程序员用的AI编程助手。从2022年开始研发，腾讯内部从小范围试用，到2025年底覆盖了公司90%的工程师，多数团队超过90%的代码由AI生成，整体编码时间缩短40%。

今年1月，团队把它扩展成面向普通用户的桌面智能体，WorkBuddy 0.01版本内部孵化；3月9日国内正式发布；5月28日推出海外版。

为什么能跑出来？有两个关键点。

第一，把“装龙虾”的门槛打掉了。

OpenClaw（“外国龙虾”）的问题是门槛太高——命令行部署、Token自费、小白直接劝退，甚至催生了“闲鱼代装龙虾”的生意。

WorkBuddy直接跳过这些：桌面客户端加微信小程序，安装流程极简，微信授权后可以从手机端发指令、让PC端自动跑任务。这是任何国外龙虾都复制不了的能力。

第二，腾讯全家桶的生态优势，在Agent时代被激活了。

WorkBuddy已经打通腾讯文档、腾讯会议、企业微信、腾讯网盘、TAPD，还通过MCP协议对接飞书、金山、企查查、销售易等30+外部工具，SkillHub技能库从7.9万扩展到79万。

说一句“把上周销售数据做成PPT发给参会同事”，它能自己调数据、生成文件、发出去。

在此前的“聊天Bot”时代，腾讯的生态是分散的；到了“帮你干活”的Agent时代，这套工具链反而变成了护城河。

正如腾讯Q1财报电话会上刘炽平所说：“用户可以在通信和浏览界面（如微信、QQ和腾讯浏览器）控制AI智能体。”

微信AI：更大的那张牌，刚翻开一角

WorkBuddy之外，还有一张更大的牌正在慢慢亮出来。

2026年6月20日，微信AI助手“小微”开始小范围灰度测试。

小微能做什么？根据内测用户的早期反馈：通过语音或文字完成微信原生操作（发消息、发朋友圈、拨电话）、调用小程序完成预约挂号和外卖点单、信息检索与内容生成，以及自然语言生成小程序原型。

这是一个拥有14.3亿月活用户的超级应用，第一次走进智能体赛道。

但要清醒地看清楚它目前的状态。

摩根大通研究团队（分析师姚橙）在7月6日的研报中，给出了一套三级价值创造框架，并明确区分了已经可以落地的和还需要等待的：

一级（a）：辅助流量漏斗——智能体帮用户在小程序内发现、比较和构建订单，但结账仍需用户手动完成。当前公测已经支持这一场景。

一级（b）：闭环交易——智能体通过支付整合端到端完成交易。目前尚不支持，AI钱包与微信支付主钱包尚未打通。

二级：整合更广泛小程序商户供给，微信从流量来源演进为半市场平台。概率上升，但商户采用率尚待验证。

三级：微信成为线上消费的主导流量入口，占据商户线索生成预算的大份额。摩根大通仅赋予10%概率，因为存在广告业务被蚕食、推荐机制中立性、用户信任和监管等未解问题。

摩根大通按概率加权后，预测微信AI Agent到2030年可带来增量收入约1260亿元，对应增量经营利润约880亿元，约占其对2030年经营利润预测值的18%上行空间。

高盛（分析师Ronald Keung团队）对微信AI的看法则更为谨慎，其6月23日研报指出三个核心疑虑：

一是小微采用微信自研WeLM模型，而非集团混元，两套大模型并行运作，是否资源重复投入尚不明确；

二是若全面推广，增量推理成本可能相当于腾讯2026年Q4预测经调整营业利润的约5%-17%；

三是短期变现路径不清晰，广告变现需要等待AI在本地生活、内容发现、购物场景的深度渗透。

高盛的结论是：“腾讯未来数季度的估值倍数修复，将主要取决于其AI叙事的推进成效。”其给出的12个月目标价为700港元（SOTP法），对应当时股价有约62%上行空间，维持买入评级。

两家机构的分歧，核心在于节奏：摩根大通认为公测已经将微信AI从"抽象期权"变为"可追踪里程碑"；高盛认为短期成本压力与变现不对称，需要更多季度的数据验证。

竞争对手怎么反应的

WorkBuddy数据出来后，两个最直接的反应：

字节：6月9日，Trae由AI编程工具升级为“Trae Work”，Slogan改为“Real AI Enabler”，增加Work/Code双模式，通过火山引擎卖企业版。

阿里：7月2日，将QoderWork（办公生产力）、钉钉“悟空”（企业协同）、阿里云MuleRun（Agent执行引擎）三款产品合并，统一交给92年的陈宇森统管。阿里合伙人委员会6月10日还在内网发帖，直接批钉钉管理文化“不是阿里该有的样子”。

换帅、合并、批文化——动作很快，或许真的被WorkBuddy的数据刺激到了。

三家路径各有不同：

  • 腾讯走的是“Agent+微信内嵌”，政务场景（广东230万公务员已铺）+企业微信底座；
  • 字节走的是“编程工具→办公→企业版”，依托豆包/Seed模型全家桶；
  • 阿里走的是“钉钉7亿用户底座+Agent Marketplace”。

还有一个值得注意的细节：WorkBuddy在腾讯历史上是第一个搞地推的现象级产品——QQ和微信都没有地推过。这个信号说明腾讯对B端下沉是真决心，不是说说而已。

混元补课：腾讯终于开始重建模型—产品循环

前几个月，腾讯AI被质疑慢，不能只看应用层。

底层模型也经历了重建。

在腾讯官方对谈中，姚顺雨谈到混元3 Preview时说，主要做了几件事：重建基础设施，重做数据和评测，定义更真实的问题，提高数据质量。

他特别反对刷榜思维。

姚顺雨说，榜单有价值，但很容易过拟合。真实世界的用户问题往往模糊、短、多轮追问，和Benchmark里的精确题目差别很大。

这解释了腾讯现在强调Co-Design的原因。

所谓Co-Design，就是模型和产品一起设计。

模型不再关在实验室里刷分，而是从元宝、WorkBuddy、CodeBuddy等产品中获得真实反馈，再反过来改进模型。

腾讯电话会披露，混元3 Preview已接入131款腾讯产品，当前Token调用量较混元二至少提升10倍。自4月28日起，它在OpenRouter平台按Token使用量排名第一，5月8日免费期结束后仍保持领先。

这说明混元至少已经从“内部不够好用”，走向“能被产品大规模调用”。

但马化腾说“站上去了，还坐不下去”，对应的正是这里。

混元3 Preview是进展，不是终局。

腾讯管理层也表示，下一步将研发参数规模更大的模型，通过更大规模、更高质量的数据集和更强强化学习，提升上下文理解、Agent能力和通用智能。

这也是腾讯AI能否继续加速的底层变量。

腾讯的优势是生态，挑战也是生态

腾讯AI最强的牌，不是某一个App。

而是一整套生态。

微信有用户，企业微信有组织关系，腾讯文档和会议有办公场景，小程序有商户和服务，微信支付有交易闭环，广告系统有商业化能力，腾讯云有算力和B端客户。

这让腾讯做Agent时，有天然土壤。

但生态不是自动胜利。

摩根大通提醒，微信智能体若要进入更高价值阶段，必须解决几个问题：AI钱包与微信支付主钱包整合，智能体产生GMV可披露，商户迁移为可调用技能，Agent用户广告ARPU不恶化，监管不限制智能体作为商业推荐中介。

这些都不简单。

尤其是推荐中立性。

如果微信Agent未来帮用户挑商品、订服务、找商家，推荐结果到底按什么排序？

如果用户认为推荐是“付费置顶”，信任会受损。

如果完全不商业化，腾讯又很难获得足够回报。

这就是微信AI比WorkBuddy更复杂的地方。

WorkBuddy主要解决效率问题，付费逻辑相对直接。

微信AI要处理的是交易、广告、支付、商户、公平性和监管。

它的天花板更高，摩擦也更大。

“再度伟大”太早，但“慢半拍”也过时了

现在可以回答最初的问题：腾讯AI开始加速了吗？

答案是：开始了。

但不是以外界最熟悉的方式。

腾讯没有选择单纯用一个C端聊天机器人去和豆包、千问正面对打。

它开始沿着两条线推进。

一条是WorkBuddy、CodeBuddy这类高价值生产力Agent，优先找愿意付费的真实任务。

另一条是微信“小微”这样的超级入口Agent，先在微信生态内验证发现、调用、订单构建和小程序生成能力，再逐步探索交易闭环。

这条路更符合腾讯自身条件。

但也更慢、更重、更贵。

它需要模型进步，需要产品打磨，需要生态协调，需要成本下降，也需要商业模式跑通。

所以，WorkBuddy不是腾讯“再度伟大”的证明。

它更像一个信号：腾讯AI终于找到了一个能把模型、产品、生态和付费连接起来的切口。

微信AI也不是马上改变腾讯估值的魔法棒。

它更像一个进度条：只要用户规模、支付整合、商户迁移、GMV归因、广告表现逐步披露，市场就会把AI从“可选择权”重新计入腾讯估值。

马化腾那句话仍然适用。

腾讯已经不像一年前那样觉得船漏水。

但真正要看的，不是谁喊“再度伟大”，而是接下来四个指标：

第一，WorkBuddy能否把高使用量转成付费用户和稳定ARR。

第二，微信“小微”能否从辅助任务走向支付闭环。

第三，腾讯AI成本能否被广告、云、企业服务和订阅收入覆盖。

第四，混元与微信WeLM等模型体系能否形成协同，而不是重复投入。

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