亚马逊（AMZN -4.50%）和微软（MSFT -2.13%）是云计算领域的两大巨头。他们的计算平台吸引了大量新客户，并正在扩大与许多老客户的协议。这导致两家公司的收入大幅增长，但现在哪一家公司更适合投资呢？

每家公司都广泛多元化

亚马逊和微软都有传统业务让他们走到了这一步，但云计算可能是他们走向未来的动力。亚马逊是电子商务领域的巨头，以其广泛的产品选择、快速的配送和公平的价格而建立了令人印象深刻的声誉。这创造了强大的基础业务，使其能够迅速扩大其云计算足迹，并使其成为全球顶级的云基础设施提供商。值得注意的一件有趣的事情是，其云计算平台亚马逊网络服务（AWS）实际上比其商业部门产生了更多的营业利润，占第一季度利润的 59%。人们可以认为 AWS 是亚马逊的主要业务，尤其是当该公司今年在数据中心资本支出上花费了 2000 亿美元时。

纳斯达克股票代码：AMZN

微软主要是一家软件公司，它从其商业生产力软件中获得了大量收入。然而，其云业务 Azure 正在成为其业务中越来越重要的一部分。微软并未公开披露每个细分市场的具体运营特征，因此投资者无法准确了解Azure的盈利能力。但我们知道它正在以 40% 的速度增长，快于 AWS 28% 的速度。尽管如此，AWS 的服务规模仍大于 Azure，这可能是造成增长不匹配的原因。

纳斯达克股票代码：微软金融时报

这些公司的核心业务受到高度重视并且相当安全。在这里宣布胜利者是一件令人吹毛求疵的事情，所以我称之为平局。

获胜者：平局

类似的增长率

在最近公布的季度中，亚马逊的整体收入增长了 17%，而微软的增长了 18%。这符合微软的增长速度略快于亚马逊的历史趋势。然而，这只是从收入增长的角度来看。

YCharts 提供的 AMZN 收入（季度同比增长）数据

两家公司都进行了大量投资，并且发生过影响每股收益的一次性事件，这使得每股收益成为一项更难分析的指标。然而，运营现金流可以让投资者很好地衡量一家公司的利润增长潜力，而亚马逊最近在该类别中已经超越了微软。

YCharts 提供的 AMZN 运营现金（季度同比增长）数据。

归根结底，从增长的角度来看，这两者非常接近，所以我不得不将这一类别称为另一个平局。

估值会打破平局吗？

整个比较不可能以平局结束，所以我正在考虑估值来确定最终的获胜者。幸运的是，这里有一个明显的赢家。

一段时间以来，亚马逊和微软的估值区间相似。然而，他们在整个 2026 年都出现了分歧。

YCharts 提供的 AMZN 市盈率（远期）数据。

微软的股价已远低于其正常交易区间，使其比亚马逊便宜得多。考虑到从财务角度来看这两家公司的业绩非常接近，我认为微软 20.5 倍预期市盈率的较低估值使其成为更好的选择。购买该股票的价格低得离谱，特别是考虑到标准普尔 500 指数 (^GSPC -1.21%) 的预期市盈率为 21.5 倍。

我仍然看好亚马逊的股票，但目前微软是更好的选择。

获胜者：微软