台积电计划从 2027 年开始将芯片制造价格提高最多 10%。路透社和彭博社均证实了这一报道。根据客户和产品的不同，基本价格上涨幅度为 5% 至 10%，基于 12nm、16nm 和 28nm 技术的成熟节点芯片将面临高达 10% 的上涨。谈判从 6 月持续到 7 月，新定价将于 2027 年初生效。消息传出后，台积电在美国上市的股价飙升 4.6%（周二）。

台积电是英伟达和苹果的主要芯片制造商，也为AMD和博通生产处理器。该公司没有直接对定价发表评论，但一位发言人表示，其“定价策略是战略性的，而不是机会主义的。”首席执行官 C.C.魏在六月份表示，他希望提高价格，同时补充说台积电将避免像一些存储芯片制造商那样突然涨价。在此之前，台积电公布第二季度业绩，利润跃升 77%，达到创纪录的 7066 亿新台币（约合 220 亿美元），超出市场预期。

这就提出了一个真正的问题。由于客户无法轻松更换最先进芯片的供应商，台积电是否拥有如此大的定价能力，以至于几乎没有什么悲观的余地，或者仍然有什么障碍？

牛市情况

牛市的先例是台积电（NYSE：TSM）已经占据主导地位。摩根大通分析师 Gokul Hariharan 预计，台积电将占据早期 N2 和 A16 芯片需求 95% 以上的份额，并表示，其在下一代 A14 技术方面取得的进展（收入可能会在 2029 年开始）将使其远远领先于英特尔和三星代工厂。英特尔正试图将自己定位为替代者，但哈里哈兰预计，即使台积电的价格上涨，英特尔也不会获得太多收益。这种主导地位正是台积电能够首先提高价格的原因。它的客户没有真正的先进芯片替代品，因此较高的成本很大程度上被转嫁而不是吸收。

需求也没有放缓。今年，大型科技公司的人工智能基础设施支出预计将达到 6500 亿美元，摩根大通预计这一数字将在 2027 年突破 1 万亿美元。台积电本月上调了 2026 年的支出和收入预测，这表明该公司预计需求将在 2027 年及以后继续增长。

熊箱

熊箱比较薄，但并不空。台积电（纽约证券交易所股票代码：TSM）的定价能力取决于无处可去的客户，但如果每个人都挤在一家商店里，就会给双方带来很大的风险。英伟达、苹果、AMD 和博通占其收入的很大一部分，因此其中任何一家的放缓，或者客户大力压价，都将直接打击台积电。该公司还在美国扩张和其他海外工厂上投入巨资，这也是其需要提价的部分原因，而且即使收入增长，支出也会对利润率造成一定压力。

台湾周围的地缘政治风险仍然是该股的长期悬念，与本报告中的任何内容无关，但始终存在。虽然英特尔短期内不会构成威胁，但它进军代工制造领域提醒人们，台积电的领先地位并不能保证永远持续下去。

猴子对冲基金内幕数据分析

Insider Monkey 的对冲基金数据库显示了广泛且不断增长的机构支持。截至 2026 年第一季度末，共有 234 只基金持有台积电 (NYSE:TSM)，高于上一季度的 224 只，其持有的美元价值从 376 亿美元增至 392 亿美元。这是大量资金增加头寸，而不仅仅是少数资金集中押注。

Miura Global Management 在第二季度开设了一个全新的头寸，尽管以美元计算规模较小（239 万美元），但规模占其投资组合的 9.47%。对于该基金来说，这是一个真正令人信服的赌注。

结论

台积电的优势在于杠杆，而现在它几乎拥有了全部杠杆。其客户对其最先进芯片的需求超过了台积电对任何单一客户的需求，这使得它能够在不失去业务的情况下提高价格。真正的风险完全在收益报告之外，即台湾的地缘政治风险以及台积电相对于英特尔和三星的技术领先优势实际上能持续多久。两者都没有出现在季度收益记录中，因此投资者无法仅从数字中清楚地了解其中任何一个。

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