由于华尔街关注大量资本支出以支持人工智能 (AI) 基础设施，微软 (MSFT 1.67%) 股价已从历史高点下跌 27%。然而，微软深厚的企业关系继续推动其生产力软件、云和 Copilot 平台的强劲需求。
微软的每股收益在过去五年中几乎翻了一番，分析师目前预计未来几年的收益每年将增长 16%。这一增长轨迹足以让该股到 2030 年翻一番。该股的市盈率 (P/E) 也比其他超大规模企业低，如果以更高的倍数重新定价，可能会提高回报。
投资者可以期待微软实现这些盈利增长预期并提供跑赢市场的回报的两个原因。
1. 微软正在利用庞大的客户群
首席执行官萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 在上次财报电话会议上指出了这一机会，他表示：“我们正处于最重要的平台转变之一的开始，随着代理激增并成为主要工作负载，这将改变整个技术堆栈。”
微软的优势在于它已经拥有大量多年来一直是其客户的企业客户群。其生产力和业务流程收入同比增长 17%，达到 350 亿美元。付费 365 Copilot 席位（或许可用户）超过 2000 万，管理层报告加速了净增加和每用户平均收入的提高。
微软的 WorkIQ 系统为 Copilot 提供了数据智能，目前拥有超过 17 艾字节的数据。这是一个强大的优势。这些数据使 Copilot 更加智能，并且能够更好地利用 Microsoft 的所有服务来完成任务。
企业可以将代理与他们已经使用的应用程序一起使用。例如，Microsoft 365 Copilot 中的代理模式可以自动跨 Word、Excel、Outlook、Teams 和其他应用程序路由任务。这或许可以解释为什么近 90% 的财富 500 强公司都在使用使用 Copilot Studio 构建的主动代理。
纳斯达克股票代码：微软金融时报
2. 微软正在解决大量云积压问题
华尔街不喜欢微软的指引，该指引要求在 2026 年实现高达 1900 亿美元的资本支出。这超过了微软 1700 亿美元的运营现金，因此投资者正在对该股进行贴现，以考虑较低的利润率和自由现金流。
尽管如此，微软仍然是领先的云计算提供商之一，其剩余履约义务积压金额高达 6270 亿美元。随着释放更多计算能力，管理层预计 Azure 平台上的企业云收入将在 2026 年下半年加速增长。
从长远来看，微软在开发定制 Maia AI 芯片和增加更多计算能力方面的投资应该会带来更低的计算成本和更高的 AI 效率。这可以增加其利润并增强微软的竞争地位。
总体而言，这似乎是华尔街因缺乏近期盈利可见性而惩罚股票的典型案例，同时低估了微软利用代理人工智能不断增长的需求的机会。随着微软报告未来几个季度收入强劲增长，该股可能会复苏，并最终在 2030 年翻一番。