在伯克希尔·哈撒韦公司的传奇职业生涯中，沃伦·巴菲特并不是科技股的大投资者。然而，这位著名投资者帮助伯克希尔建立了两个科技仓位，这家保险集团至今仍持有这些仓位：苹果 (AAPL +0.14%) 和 Alphabet (GOOGL 2.05%) (GOOG 2.06%)。
虽然我喜欢这两只股票，但我认为 Alphabet 目前是这两只股票中更好的选择。
让我们仔细看看每只股票，找出原因。
沃伦·巴菲特在一次活动中。图片来源：The Motley Fool。
苹果可以说拥有世界上最好的复合商业模式。这就是为什么它长期以来一直是巴菲特的最爱。
苹果业务的关键在于其闭环生态系统。消费者一旦购买了苹果设备，尤其是iPhone，他们很快就会沉浸在苹果的生态系统中。从那时起，切换设备就变得很困难。原因是，每拍摄一张照片、每下载一次应用程序、每购买一次订阅，用户就更难离开。
苹果的设备具有相当可预测的更换周期，这有助于推动稳定的硬件收入流。更重要的是，其设备是该公司获得高毛利率服务收入的门户。这包括云存储、订阅、AppleCare 以及从应用商店获得的收入分成等。
不过，更重要的是您可能没有想到的事情，因为用户并不直接付费使用它们。这包括它与 Alphabet 达成的搜索收入分成协议，以及数字钱包 Apple Pay，该公司从每笔交易中抽取一小部分。
通过搜索，Alphabet 向苹果支付 36% 的广告收入分成，该收入来自苹果设备上的 Safari 浏览器。这是一个超过 200 亿美元的年收入流，基本上全部转化为利润。只是让谷歌成为其设备上的默认搜索引擎，这已经是一大笔钱了。
尽管苹果公司的业务非常出色，但目前该股面临的最大挑战是其估值。随着苹果公司最近创下历史新高，其预期市盈率 (P/E) 达到分析师预测的 2027 财年（截至 2027 年 9 月）的近 35 倍。对于一家伟大的企业来说，这并非不合理，但也远非便宜。
字母
巴菲特在辞去伯克希尔首席执行官职务之前设立的最后一个重要职位之一是在 Alphabet。巴菲特曾表示，这是他过去错过的一只股票，但显然，他认为该股未来仍有很大的上涨空间。
喜欢 Alphabet 有很多理由。它是最完整的人工智能（AI）播放器，拥有顶级芯片和AI模型。虽然最近其最新的人工智能模型遇到了挫折，由于缺乏内部目标而不得不推迟，但这看起来更像是暂时的挫折。
该模型在软件编码方面存在缺陷，但这并不影响 Alphabet 最强的领域，即消费者人工智能。在这一领域，Alphabet 将其人工智能模型嵌入到谷歌搜索中，并利用其分销优势（其对 Chrome 浏览器、Android 智能手机操作系统的所有权以及与苹果的搜索收入分成协议）和全球广告网络来推动查询和收入增长。
纳斯达克：谷歌
与此同时，Alphabet 的最大优势是其定制的人工智能芯片，称为张量处理单元（TPU）。 Alphabet 开发了最强大的定制 AI 加速器，使其成为 Nvidia 图形处理单元 (GPU) 的强大且便宜得多的替代品。
这使得 Alphabet 能够以更便宜的成本训练其模型和运行推理，并在其云计算产品上获得更高的利润。其芯片深受好评，以至于大客户 Anthropic 直接向 Alphabet 合作伙伴 Broadcom 下了大笔 TPU 订单，这给了它另一个高利润创收机会。
Alphabet 的预期市盈率低于 2027 年分析师预测的 25 倍，Alphabet 的股票比苹果便宜得多。鉴于 Alphabet 的估值相对于苹果有大幅折扣，并且仍面临强劲的增长机会，我认为 Alphabet 的股票目前是更好的选择。