当沃伦·巴菲特于 2025 年底将权力移交给格雷格·阿贝尔时，最大的问题是伯克希尔·哈撒韦公司 (BRKB 1.70%) (BRKA 1.02%) 将如何处理其巨额现金。我们开始得到答案，它有一个名字：Alphabet (GOOGL 1.32%) (GOOG 1.25%)。伯克希尔已迅速在谷歌母公司中建立了价值超过 200 亿美元的地位。对于一家新任首席执行官在上任的头几个月里很容易谨慎行事的公司来说，这是一个惊人的举动。那么阿贝尔对 Alphabet 有何看法？这次收购对他计划如何部署伯克希尔的资本有何影响？图片来源：盖蒂图片社。股份是如何整合的 伯克希尔哈撒韦公司在 2025 年第三季度首次购买了少量 Alphabet，当时巴菲特仍担任首席执行官。但阿贝尔上任后，采购规模发生了巨大变化。
2026 年第一季度，伯克希尔持有的 Alphabet 股份增加了两倍多。截至 3 月底，该持仓规模已增至约 166 亿美元，足以使 Alphabet 成为第七大持股公司。然后，在 6 月，伯克希尔同意对 Alphabet 股票进行 100 亿美元的私募，直接从该公司购买约 2860 万股新股，作为 Alphabet 大规模股权融资的一部分。此次购买由 Alphabet 的两个公开交易股票类别平均分配，价格略低于当时的股票交易价格。总而言之，阿贝尔在短短几个月内就向一家科技公司注入了超过 200 亿美元。这是一家以行动缓慢着称的企业集团，第一季度末持有超过 3,900 亿美元的现金和国库券。在此背景下，收购 Alphabet 是一个决定性的信念声明。纳斯达克：GOOG Alphabet 今天的变化 (-1.25 %) $ -4.53 当前价格 $ 359.09 关键数据点 市值 $4.4T 市值仅使用已发行的公开交易股票计算。不包括非上市、私人或双重非交易股票。隐含市值可能会有所不同。市值仅使用公开交易的已发行股票计算。不包括非上市、私人或双重非交易股票。隐含市值可能会有所不同。日内波动 $ 354.71 - $ 364.87 52周波动 $ 173.88 - $ 404.47 成交量 479.9K 平均成交量 21.6M 毛利率 60.43% 股息收益率 0.23% 为什么阿贝尔继续买入 很容易看出为什么阿贝尔可能喜欢 Alphabet 股票。
Alphabet 的广告引擎、谷歌搜索和 YouTube 一直在赚取巨额利润。这就是巴菲特几十年来一直青睐的收费站经济学。这让 Alphabet 看起来不再像投机性人工智能赌注，而更像是一台以合理价格进行交易的高质量提款机。但最有可能扭转局面的是云业务。第一季度，谷歌云收入同比增长 63%，达到约 200 亿美元，该部门的营业收入大约增加两倍，达到 66 亿美元。更能说明问题的是，Alphabet 的云积压工作（即尚未确认为收入的合同工作）在一个季度内几乎翻了一番，达到超过 4600 亿美元。这一数字表明，随着客户为人工智能工作负载预留容量，合同中已经存在多年的需求。当然，Alphabet 正在投入巨资来满足这一需求，预计今年的资本支出将高达 1900 亿美元。这种支出正是令一些投资者感到不安的。但如此快速增长的积压是一种平衡，这有助于解释为什么阿贝尔愿意在营业额之上开出一张 100 亿美元的支票