Broadcom ( AVGO +3.24% ) 正在接近只有少数公司才能达到的里程碑。截至撰写本文时，这家半导体和基础设施软件巨头的市值约为 1.91 万亿美元。这使得它的市值距离 2 万亿美元不到 5%，而按照目前的股数，每股 420 美元左右就可以实现这一目标。
仅周四该股就上涨了 3% 以上，因此它可能很快就会达到这一里程碑。
该股的最新催化剂来自苹果 (AAPL +0.85%)。周三，这家 iPhone 制造商表示，未来几年将与博通花费超过 300 亿美元，深化业已深厚的供应商关系。这种头条新闻会让 2 万亿美元的估值感觉几乎是命中注定的。
但仅仅因为有一条通往 2 万亿美元的明确的潜在路径并不意味着它可以保持在那里。
那么博通迈向 2 万亿美元俱乐部的基础有多坚实呢？
图片来源：The Motley Fool。
攀登背后的人工智能引擎
回顾过去几天，博通的更广泛催化剂不是苹果交易，而是人工智能 (AI)。
在第二财季（截至5月3日），博通的AI半导体收入达到108亿美元，同比增长143%。这才是投资者真正付出代价的项目。管理层预计它会继续加速。该公司预计本季度的营收约为 160 亿美元，增长约 200%，并重申 2027 财年人工智能半导体收入超过 1000 亿美元的目标。
这些数字并不是基于希望的预测。事实上，博通在最大的云公司建设数据中心时为他们设计定制的人工智能加速器和网络芯片。订单簿也支持了这一指引。该公司表示，AI 半导体的订单已超过 300 亿美元，使其对未来需求有了罕见的了解。
该季度总收入同比增长 48%，达到创纪录的 222 亿美元，自由现金流超过 100 亿美元，占收入的 46%。
换句话说，市场对博通的估值接近 2 万亿美元并非出于希望，而是基于潜在的业务势头。
苹果交易实际上锁定了什么
那么苹果在这一切中扮演了什么角色呢？
苹果周三宣布的承诺预计将超过 300 亿美元，持续到 2031 年。它涵盖定制芯片和先进的无线连接部件，包括 iPhone 和其他设备内部的射频滤波器，所有这些都将在美国制造。博通将花费 15 亿美元对其位于科罗拉多州柯林斯堡的工厂进行现代化改造。总而言之，两家公司表示，这一安排将生产超过 150 亿颗美国制造的芯片，这是苹果公司扩大国内制造规模的最大举措。
但这笔交易似乎并不是数据中心人工智能的意外之财。苹果长期以来一直是博通最大的客户之一，主要是无线和连接组件。因此，这笔交易加深了博通已有的关系。它不会打开一个新的。
这仍然很重要。锁定长期客户多年的订单可以消除真正的不确定性来源。但这是一个与人工智能进步不同的好消息，值得保持两者一致。
总体而言，我认为潜在的业务实力是持久的。
纳斯达克股票代码：AVGO
关键数据点
但估值又如何呢？
即使在上市之后，博通的市盈率也约为 25 倍。那可不便宜。但它远低于市场上一些最热门的人工智能公司的三位数倍数，而且相对于该公司实际公布的增长速度来说，它看起来还算合理。
当然，更大的风险与推动该股上涨的力量相同。如此规模的估值是假设数据中心建设不断扩大，任何表明云支出正在降温的真实迹象都可能对博通股票造成特别严重的打击。
但我确实认为博通市值达到 2 万亿美元并在未来几年继续复合增长的可能性很高。这个数字背后的业务正在交付——人工智能半导体收入以三位数的速度增长，现在已经锁定了一个主力客户，直到本世纪末。当然，旅途中会充满一些坎坷。