由于对其大规模人工智能数据中心投资的担忧，Meta (META) 股价去年下跌了约 4%。但首席执行官马克·扎克伯格似乎有计划在 Meta 的传统广告业务之外从这笔支出中获得回报。

上周，他告诉彭博社，考虑到全行业对人工智能计算的持续限制，租用数据中心空间是有意义的。扎克伯格在最近的投资者电话会议中一直暗示要利用过剩产能，但他尚未做出承诺。

但 SpaceX (SPCX) 已经证明，此举可以带来相当丰厚的利润。该公司已签署向 Anthropic 和谷歌租赁价值数十亿美元产能的协议。

TD Cowen 分析师约翰·布莱克利奇 (John Blackledge) 告诉雅虎财经：“扎克伯格可能会说，‘如果我们确实有一些过剩产能，而且我们确实想像他们与 Anthropic 和谷歌达成的 SpaceX 类型的交易一样，也许我们会这么做，并且我们可以将半[吉瓦]或一[吉瓦]货币化，无论过剩量是多少。"

然而，进入数据中心业务也意味着与亚马逊 ( AMZN )、微软 ( MSFT ) 和谷歌 ( GOOG 、 GOOGL ) 等公司以及 CoreWeave ( CRWV ) 等小型新云公司进行直接竞争。

充分利用早期支出

2025 年，Meta 的资本支出高达 722 亿美元，其中大部分用于人工智能建设。今年计划支出更多：1,250 亿至 1,450 亿美元。

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这笔巨额支出将用于建设 Meta 上周宣布的加拿大数据中心等设施，以及扩建位于路易斯安那州的海波利安 (Hyperion) 数据中心，该数据中心将支持 5 吉瓦的容量。

然而，Meta 的支出让一些投资者因担心其在数据中心空间投资过度而犹豫不决。

然而，在公司 2025 年第三季度财报电话会议上，扎克伯格表示，他认为现在提前进行人工智能支出是有意义的，这样 Meta 就可以在未来快速利用人工智能的进步，而不是追赶。

他认为，如果公司过度建设，Meta 可以将额外的产能分配给其他内部工作。

如果还有更多剩余容量？ Meta 可以将其提供给渴望计算的外部各方。这可能会给公司带来好处。

杰富瑞 (Jefferies) 分析师布伦特·蒂尔 (Brent Thill) 在一份投资者报告中写道：“在一个因电网电力短缺和硬件瓶颈而陷入困境的市场中，[Meta] 可以通过租赁一些容量来获得丰厚的优惠券——用首席执行官自己的话说，‘比我们购买时的价格有一定的溢价’。”

如果 Meta 最终确实出租其数据中心空间，那么下一个问题就变成了，租多久？从技术上讲，SpaceX 与 Anthropic 的交易将持续到 2029 年 5 月，但任何一方都可以在提前 90 天通知的情况下取消交易。

“我认为 [Meta] 所做的是，他们想要获得这样做的经验，看看利润如何，看看成本如何……他们必须弄清楚整个业务，因为这显然与 [Meta] 以前做过的任何事情都完全不同，”TECHnaanalysis Research 创始人兼首席分析师 Bob O'Donnell 解释道。

还有一个事实是，启动云业务意味着 Meta 将不得不与亚马逊等老牌企业竞争。

但根据 Blackledge 的说法，人工智能计算的需求意味着 Meta 有足够的空间挤入市场。

“这不是一场零和游戏。特别是在目前，产能不足，”他说，并补充说谷歌表示今年将把资本支出增加一倍，但仍面临产能限制。

现在，Meta 剩下的就是扎克伯格让全世界知道他是否正在推进该计划。

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