自6月初以来，经过时间考验的道琼斯工业平均指数（^DJI +0.27%）、基础广泛的标准普尔500指数（^GSPC +0.81%）和受创新启发的纳斯达克综合指数（^IXIC +1.30%）都上涨至新高。但这些指数并不能讲述华尔街的完整故事。
虽然人工智能 (AI) 的发展和首次公开募股的兴奋感确实令人兴奋，但人们对通胀和利率不确定性上升的担忧也与日俱增。
美联储主席凯文·沃什发表讲话。图片来源：美联储官方照片。
美联储会议纪要变得越来越重要
随着美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 取消联邦公开市场委员会 (FOMC) 声明中的前瞻性指导，华尔街和投资者已经失去了几十年来常见的一些透明度。
这就是美联储会议纪要的亮点。联邦公开市场委员会会议记录在会议三周后发布，可能会更详细地说明政策制定者的想法，并帮助投资者预测未来的货币政策决策。
尽管联邦公开市场委员会 (FOMC) 成员在 6 月会议上一致同意维持利率不变，但大多数成员认为通胀压力倾向于上行。换句话说，如果通胀长期保持在美联储 2% 的长期目标之上，加息的难题就出现了。
但有关最新一次联邦公开市场委员会会议的最大新闻并不是政策制定者是否会加息，而是通胀飙升背后的原因。美联储会议纪要刚刚指出了新的通胀压力，这对华尔街来说是个坏消息。
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华尔街最大的催化剂可能会导致其灭亡
正如预期的那样，美联储会议纪要强调了推动通胀走高的两个同时发生的价格冲击：唐纳德·特朗普总统的关税和特朗普领导的伊朗战争。
人们普遍预计关税的传递效应将在今年之后减弱，对未成品进口商品（例如钢铁等原材料）征收的关税在未来几年不会像 2025 年和 2026 年那样突出。
会议纪要还指出了伊朗战争带来的能源驱动的通胀压力。燃料成本的快速上涨导致过去 12 个月的通胀率从 2 月份的 2.4% 升至 5 月份的三年高点 4.2%。尽管能源供应冲击历来都是短暂的，但美国和伊朗之间的冲突已经持续了四个多月。
美联储会议纪要显示，所有官员都支持维持利率稳定，但少数人认为有加息的理由。大多数人警告称，随着工作人员上调 2026-27 年通胀预测并下调 GDP 预测，人工智能需求、中东紧张局势或关税可能导致通胀，可能需要进一步收紧政策。
但应该引起华尔街关注的是政策制定者将人工智能视为通胀压力的一个来源：
核心商品价格通胀较上年同期有所上升，工作人员认为这在很大程度上反映了关税和人工智能相关定价压力的影响。
尽管联邦公开市场委员会认识到人工智能基础设施的建设正在推动资本投资并推动股市创出新高，但会议纪要指出，许多与会者认为“对人工智能基础设施的持续强劲需求可能会持续对技术产品和电力的价格造成上行压力。”
此外，虽然一些政策制定者认为人工智能可以抑制通货膨胀，但这些影响可能需要一段时间才能实现。换句话说，人工智能应该被视为未来通胀的一个来源。
对于历史上昂贵的股票市场来说，这可能是个问题，因为股票市场严重依赖人工智能数据中心的建设来达到新的高度。如果对人工智能产品的强劲需求迫使美联储采取行动并提高利率，那么人工智能基础设施建设的融资成本上升可能会缩小溢价估值倍数，并导致投资者重新评估企业增长率。
简而言之，华尔街最大的催化剂可能很快就是它的消亡。