• 韩股高位波动放大，KOSPI 30日历史波动率攀升至70%上方，市值高度集中于SK海力士与三星电子。资金面上主动外资持续流出，本土散户与被动资金为核心买盘。财报季临近，韩股风险程度高于日股、台股与美股。
  • 美国2027财年12项拨款法案仅两项通过众议院全体审议，10月新财年前大概率需动用持续拨款决议维持政府运作。众议院预算拟大幅提高国防开支，缩减交通住房等开支。历史规律显示美国财政支出通常与经济周期协同。

  • 国内化债推进近三年，城投债市场经历深度重塑。区域信用利差快速收敛，重点化债省份收窄幅度更大，等级利差压缩至近三年低位。利差进一步压缩空间有限，收益来源将转向结构性机会与个券选择。