原文：Multi-year Bitcoin holder selling falls to 19-month low as halving model flags new market bottom date
根据 CryptoQuant 的数据，五年多前购买比特币 (BTC) 的持有者已将 90 天平均支出削减至 962 BTC，这是自 2024 年 11 月以来的最低水平。过去两年出现了三个主要支出峰值，其中包括 2024 年 5 月达到的 3,860 BTC 的高点，之后出现了放缓。
与此同时，BTC 分析师表示，市场和盈利指标将在 2026 年下半年趋同，为比特币潜在触底制定了新的时间表。
比特币“OG”持有者退一步
加密货币分析师 Darkfost 表示，当前周期的比特币长期持有者的支出达到了有记录以来的最高水平。数据集中跟踪的群体由五年多前购买比特币的投资者组成。
使用跟踪比特币在网络上移动的支出交易输出（STXO），分析师确定了强劲反弹后的三大支出浪潮。
OG 比特币持有者面临抛售压力。来源：CryptoQuant
90 天移动平均线在 2024 年 5 月达到峰值 3,860 BTC，在 2025 年 2 月达到 3,200 BTC，在 2025 年 9 月达到 2,360 BTC。各个交易日的产量要大得多，有些日子的产量超过 10,000、30,000 甚至 142,000 BTC。
抛售压力已大幅缓解。 90 天平均值已降至 962 BTC，为 19 个月以来的最低读数。 Darkfost 表示，该组织持有的最昂贵代币的售价约为 63,200 美元，接近当前价格。这表明许多持有者选择不出售，即使他们持有的股票交易价格接近最高成本基础。
比特币研究员 Axel Adler Jr. 进一步指出了新老 BTC 投资者之间的分歧。该分析师表示，比特币调整后的未实现净损益（aNUPL）已从一个月前的接近零降至-0.14，这表明随着比特币交易价格接近 62,500 美元，普通持有者已重新陷入未实现损失。然而，小阿德勒认为，
“STH资本缩水了-56%，而LTH资本几乎没有