尽管这家电动汽车巨头第三季度业绩好于预期，但特斯拉 (TSLA) 股价周四仍面临抛售压力，因投资者质疑其雄心勃勃的人工智能 (AI) 和机器人计划能否证明其溢价合理。
到目前为止，TSLA 的预期市盈率超过 200 倍，预期销售额超过 14 倍。
尽管特斯拉的盈利能力仍然面临挑战，但汽车交付量的增加、汽车利润率的提高以及与 SpaceX SPCX 合并的可能性可能会为该股提供有意义的催化剂。
特斯拉第三季度盈利因盈利能力担忧而黯然失色
特斯拉公布的第三季度调整后每股收益为 0.48 美元，超过 Zacks 一致预期的 0.45 美元，但较去年同期的 0.50 美元有所下降。
季度收入为 280.4 亿美元，较上年略有下降，但略高于预期的 277.7 亿美元，车辆交付量增至 486,532 辆。令人鼓舞的是，不计监管信贷的汽车毛利率提高至约 18.1%。
尽管如此，营业收入同比下降 56% 至 7.18 亿美元，营业费用飙升 39%，突显特斯拉投资自动驾驶、人工智能基础设施及其 Optimus 人形机器人时持续面临的盈利挑战。
值得注意的是，特斯拉产生了 15.3 亿美元的自由现金流，尽管较去年同期的 39.9 亿美元有所下降，但仍超出了预期。管理层还将全年资本支出前景从超过 250 亿美元下调至 200 亿美元，尽管这为其雄心勃勃的人工智能和机器人扩张步伐带来了不确定性。
展望未来，特斯拉没有提供具体的第四季度收入或盈利指引，但重申了其增长雄心，目标是到年底实现 400 兆瓦的人工智能培训能力，同时提高 Optimus 机器人的产量并扩大其自动驾驶 Robotaxi 业务。
特斯拉的盈利预期呈下降趋势
值得注意的是，特斯拉的盈利预测修正在第三季度报告中呈下降趋势，反映出对盈利能力和不断增加的人工智能投资的担忧。
在过去的 60 天里，Zacks 对 2026 财年（F1）的共识 EPS 预测已下降 5%，从每股 1.78 美元降至 1.69 美元，如下所示。 2027 财年 (F2) 的预估也下降了 5%，从每股 2.36 美元降至 2.24 美元。
这些下调凸显了特斯拉前景的不确定性越来越大，因为该公司在应对其核心电动汽车业务的盈利挑战的同时，还致力于将其在自动驾驶、人工智能和机器人技术方面的投资货币化。
SpaceX 合并能否重振特斯拉的人工智能前景？
随着投资者对其人工智能投资货币化的能力越来越怀疑，与 SpaceX 的潜在合并可能会为特斯拉提供重要的催化剂。
埃隆·马斯克 (Elon Musk) 最近证实，两家公司已成立独立委员会来探索合并，可能将特斯拉的自动驾驶和机器人技术与 SpaceX 的卫星通信、人工智能基础设施和不断增长的星链业务结合起来。
这样的组合可以增强特斯拉的长期增长前景，并提供电动汽车以外的额外收入来源。然而，合并仍然存在不确定性，并将面临重大的股东、监管和整合障碍。
底线：特斯拉股票在第三季度收益公布后值得买入吗？
特斯拉股票目前排名第四（卖出），反映出随着该公司向人工智能、自动驾驶汽车和机器人转型，对其盈利能力和盈利前景的担忧。
尽管特斯拉第三季度的盈利好于预期，汽车利润率的提高令人鼓舞，但其估值的升高和未来人工智能投资的不确定性表明投资者应保持谨慎。
尽管如此，SpaceX 合并的可能性可能会成为 TSLA 股票的重要催化剂，如果两家公司能够展现出有意义的协同效应和可持续的盈利增长，则可能会创造更具吸引力的长期买入机会。
想要 Zacks Investment Research 的最新建议吗？今天，您可以下载未来 30 天内的 7 只最佳股票。点击获取此免费报告
特斯拉公司 (TSLA)：免费股票分析报告
太空探索技术公司（SPCX）：免费股票分析报告
本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
扎克斯投资研究