8 月份是本季度最重要的两项数据发布的时间：Nvidia ( NVDA -2.34% ) 的运营业绩（计划于 8 月 26 日发布）和管理资产至少 1 亿美元的机构投资者提交的 13F 表格。 13F 提供了华尔街领先的基金经理在最近一个季度买卖的股票的快照。

8 月 14 日星期五是基金经理提交 13F 表格详细说明其第二季度交易活动的截止日期。它还让投资者能够第一手了解吸引亿万富翁投资者（例如 Coatue Management 的 Philippe Laffont）关注的趋势。

第二季度对 Laffont 来说是忙碌的一个季度，新增了 9 个持股，增加了 8 个现有持股，退出了 5 个持股，减少了 22 个持股。但在这三打以上的棋步中，有一个一致性非常突出：拉丰特再次成为了英伟达股票的卖家。

Coatue Management 的亿万富翁老板一直是 Nvidia 股票的持续抛售者

尽管 Nvidia 的图形处理单元 (GPU) 在人工智能 (AI) 加速数据中心中占据绝对主导地位，但在过去 13 个季度中，除其中一个季度外，Laffont 一直在减少对 AI 革命的暴露（根据 Nvidia 2024 年 6 月的 10 比 1 远期分割调整的股票数量）：

自 2023 年 3 月 31 日以来，Coatue Management 的亿万富翁老板总共将其基金在 Nvidia 的股份削减了约 88%。这就引出了一个问题：菲利普·拉丰 (Philippe Laffont) 知道哪些华尔街不知道的事情？

这次抛售背后可能不仅仅是获利了结

这种持续抛售活动的更明显原因之一是获利了结。自拉丰持有的英伟达股份在 2023 年第一季度达到顶峰以来，该公司股价已上涨十倍。但这种抛售可能不仅仅只是敲响收银台那么简单。

例如，竞争预计将加剧。尽管 Nvidia 的 GPU 在计算方面表现出色，但该公司最大的威胁可能来自内部。

按净销售额计算，英伟达的几家顶级客户正在为自己的数据中心开发人工智能芯片。虽然这些内部人工智能芯片不会对英伟达构成外部威胁，但它们比英伟达的硬件更便宜、更容易获得。换句话说，它们可以占用宝贵的数据中心空间，并最大程度地减少 GPU 短缺，而 GPU 短缺有助于增强 Nvidia 的定价能力。

历史上股市泡沫不断……人工智能股票目前约占市场的 40%。 pic.twitter.com/RxSAh09k6F

此外，历史表明，30 多年来每一项改变游戏规则的技术都经历了早期泡沫破裂事件。投资者一直高估了大肆宣传的技术的采用和优化速度，没有任何迹象表明人工智能将成为这一不成文规则的例外。

Nvidia 需要一切顺利才能维持其 5.45 万亿美元的估值。然而，每一项改变游戏规则的技术的发展都充满了众所周知的减速带和坑洼。