Robinhood 和 Bakkt 在 Coinbase 飙升的同一交易日下跌，这表明原因在于华盛顿而不是比特币的价格。
Coinbase Global (COIN) 股价周四上涨 7.6%，收于 172.35 美元，连续第二次大幅上涨。那天早上的消息是政治性的：在白宫与包括 Coinbase 自己的首席执行官在内的加密货币高管举行会议后，政府敦促国会通过《澄清法案》。奇怪的是，该公司已经说过需要该法案。
比特币周四开盘上涨，两个加密货币仍然下跌
周四的报道将这一上涨归功于加密货币价格的反弹和华盛顿的新闻。磁带仅支持其中之一。在同一交易日，标准普尔 500 指数下跌 0.8%，两个与加密货币相关的名字也是如此：Robinhood Markets (HOOD) 下跌 0.7%，Bakkt (BKKT) 下跌 3.1%，而比特币在周四开盘时延续了近期的涨势。 PayPal (PYPL) 上涨 1.7%。导致 Robinhood 和 Bakkt 走低的代币价格反弹并不是推动这一事件的原因。
清晰度法案实际上会改变什么
《清晰法案》将使大多数加密货币交易的监管脱离证券监管机构，因此它的命运直接关系到这只股票。周三上午，由于该法案结果存在不确定性，该价格被记录为低于关键水平。
管理层表示监管机构已准备好以任何方式制定规则
从 2026 年第二季度的电话会议来看，管理层自己的框架认为结果远没有那么具有决定性。如果 CLARITY 法案失败，Coinbase 的业务将继续接近正常，因为 SEC 和 CFTC 均已公开表示，无论该法案是否通过，他们都准备制定明确的规则。在同一个呼吁中，总体而言，通过是更好的结果，因为法律在历届政府中都有效，并允许人们进行长期投资。这是一种偏好，而不是依赖，周四的磁带将该法案定价为依赖。
投票的界线不会逆转
过去 12 个月的收入为 62.8 亿美元，同比下降 10.4%，而三年平均增长率为 37.6%。营业利润率仍为 11.7%，低于三年平均水平 17.0%。同期净利润率已从 19.1% 的平均水平降至 -15.7%，因此导致净利润为负的因素位于营业线以下。国会的投票没有推翻这一点，管理层自己的答案是产品：即使加密货币交易量下降，付费 Coinbase 1 订阅者在 2026 年第二季度仍达到历史最高水平，而吸引采用的新产品是预测市场和永续期货，以及 Base，首席执行官称之为以太坊上最大的 L2。收入和利润率在多年平均水平下不断萎缩，这与 Trefis High Quality Portfolio 的主张不同，Trefis High Quality Portfolio 持有增长和利润持续增长的业务。
两次强劲交易日，仍不到高点的一半
即使在周三上涨 9.6% 和周四上涨 7.6% 之后，该股 172.35 美元的价格还不到 52 周高点 387.27 美元的一半。同行磁带称，市场将周四的 CLARITY Act 推动具体解读为 Coinbase 的新闻，这是真正的新闻，但它改变了监管框架，而不是收入线。如此深度的回撤是否是一种安排，还是一种警告，是逢低购买者屏幕的设计目的。
一只因立法头条新闻而重新定价的股票
在立法头条新闻上如此大变动的立场是对公司无人控制的时间表的赌注。像 Trefis High Quality Portfolio 这样的规则驱动的篮子将风险分散到各个企业之间，而这些企业的结果并不取决于单一投票。该投资组合的业绩记录超过了三大主要指数——标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数。
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