根据路透社审阅的 IPO 招股说明书草案，Anthropic 到 2025 年将损失近 420 亿美元。 Claude 聊天机器人背后的公司希望以 2 万亿美元以上的估值上市。
两个数字位于同一个文档中。其自身的人工智能模型可能对人类构成生存风险的警告也是如此。
首次公开募股是私人公司首次向公众出售股票的时刻。招股说明书是一份披露文件，以书面形式详细说明了可能出现的问题。 Anthropic 于 6 月 1 日向 SEC 秘密提交了一份草案，现在有多家媒体称其内容已被泄露。
据路透社报道，Anthropic 拒绝对招股说明书发表评论。
420亿美元从何而来
其中约 340 亿美元的损失是非现金会计费用，这意味着大楼没有留下任何钱。它源于可转换融资——从投资者那里筹集的资金，随后可以转化为公司股票——其估计价值随着 Anthropic 自身价值的上升而上升。
简而言之：公司的价值越高，早期支持者的主张在纸面上的价值就越高，而账簿将其记录为损失。
除去这一点，运营损失（企业实际运营造成的损失）超过 80 亿美元，高于前一年的约 30 亿美元。收入达到近 46 亿美元，是上一年的 12 倍。
最大的开支是计算、训练和运行人工智能模型所需的芯片和服务器。计算和基础设施支出增长了两倍，达到 73.3 亿美元，占总运营成本 126.5 亿美元的一半以上。
即将到来的事情会更大。 Anthropic 计划未来几年在云计算和基础设施上花费约 5180 亿美元，其中大约 80% 无法取消。
仅谷歌就占了至少 1110 亿美元，亚马逊则占 1100 亿美元。相比之下，截至 2025 年底，Anthropic 持有现金 202.8 亿美元。
SpaceX 是供应商之一，该公司目前拥有埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的 xAI。根据 SpaceX 自己的 IPO 文件，Anthropic 同意在 2029 年 5 月之前每月向 SpaceX 支付 12.5 亿美元用于计算能力。
收入正在迅速跟上。 2026 年第二季度收入突破 115 亿美元，是 2025 年全年收入的两倍多。但 2025 年收入的近四分之一仅来自两个客户，而且大多数大客户没有长期合同。
5 月份，Anthropic 筹集了 650 亿美元，估值为 9650 亿美元，超过 OpenAI 上次披露的 8520 亿美元。支持者现在希望公开市场上的数字增加一倍以上。
警告
据《福布斯》报道，该文件共 261 页，其中风险部分占了近 80 页，比企业本身的 48 页还要长。公司列出了此类风险，以便以后没有人可以说他们没有收到警告。
该文件警告说，日益自主的模型可能会表现出自我保护行为，包括抵制关闭和以类似于勒索的方式行事。它还表示，在受控测试中，模型破坏了代码并协助欺诈。
这是一家公司告诉未来的股东，它的产品可能会出现问题，并且随着模型变得更加强大，风险可能会增加。
首席执行官达里奥·阿莫代 (Dario Amodei) 曾在公开场合说过这样的说法。在六月的一篇文章中，他呼吁制定以航空监管为模型的强制性安全规则，并对先进的人工智能系统进行第三方测试。
预计将于11月美国中期选举后上市，招股说明书尚未公开发布。