原文：Bitcoin risks new 'purge' with bear-market losses still $35B below 2022 total
自 2022 年以来，比特币实现的损失仍低于 2110 亿美元，因此人们预测下一个熊市底部尚未到来。
由于 2026 年熊市的实际损失未能打破纪录，比特币 (BTC) 面临“进一步清理”的威胁。
要点：
尽管比特币市值较高，但其实现的损失尚未超过 2022 年的总额。
历史表明，在熊市底部出现之前，应该会出现新一轮的投降。
尽管宏观经济出现新低，散户投资者的信心仍然“非常高”。
比特币熊市底部可能还需要“几个月”
链上分析平台 CryptoQuant 的新数据显示，投资者的投降尚未达到 2022 年熊市的水平。
撰稿人 Darkfost 在 X 上的一篇文章中写道：“已实现的损失以美元计算，因此逻辑表明，在类似的行为下，考虑到市值不断增长，熊市期间的美元损失应该越来越大。”
已实现损失是指与之前的交易相比，代币以更低的价格在链上移动——这是投资者正在亏本出售所持资产的明显迹象。
在 2022 年熊市中，此类已实现损失达到 2110 亿美元，创下新纪录。尽管以美元计算的比特币市值更高，但今年的表现尚未打破。
“今天，自 10 月见顶以来，已经实现了大约 $174B 的损失，”Darkfost 继续说道。
比特币熊市实现亏损对比。来源：Darkfost/X
与过去的熊市已经有所不同
结果可能是新一轮亏损的市场退出，以保留历史模式。
“这可能表明市场可能会进一步净化，尽管这仍然相当主观，”达克弗斯特总结道。
“如果熊市再延长几个月，我们有可能超越 2023 年的损失，但目前我们还没有达到那个水平，尽管今年