美国住房市场再度承压。5月新屋开工数据大幅崩塌，创下疫情以来最低水平，跌幅远超市场预期。

周二，美国商务部数据显示，5月新屋开工环比大跌15.4%，远逊于市场预期的下降2%，创2024年3月以来最大单月降幅。与此同时，4月数据被下修至环比下降8.5%。经季节性调整后，5月新屋开工年化总数降至疫情以来最低水平，而就在一个月前，该指标还处于2024年以来的阶段高位。

在住房库存维持高位、抵押贷款利率持续偏高的背景下，住宅建设活动明显降温。5月建筑许可环比下降0.7%，与市场预期基本一致，但多户型住宅许可继续走弱，反映开发商对新增项目投放保持谨慎。

多户型住宅拖累整体开工

从结构来看，5月开工数据大幅回落，主要受到多户型住宅拖累。

其中，多户型住宅开工年化数由修正后的48.6万套降至28.4万套；相比之下，单户型住宅开工仅从89.9万套小幅降至88.2万套，表现相对稳定。

建筑许可数据也呈现类似分化。单户型住宅许可由修正后的88.1万套升至88.6万套，延续温和增长；多户型住宅许可则从49.1万套降至47.4万套，显示开发商对租赁住房市场的扩张意愿有所减弱。

高利率与高库存压制开发意愿

分析认为，住房市场正同时面临融资成本和库存压力。

一方面，抵押贷款利率维持高位，持续抑制购房需求；另一方面，待售住房库存增加，销售周期拉长，使开发商在新项目投资上更加谨慎。

在此背景下，住宅建筑活动进一步放缓，也令市场开始关注建筑商信心是否会出现转弱。随着开工数据明显下滑，美国房地产市场复苏动能仍面临考验。

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