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2026 年 11 月 10 日
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Rackspace Technology, Inc. ( RXT -2.94% ) 报告第三季度收入同比下降 9.3% 至 6.091 亿美元，但将全年收入指引中值上调至 25.35 亿美元。管理层报告称，其战略重点是成为整个企业人工智能堆栈的运营商，并得到与Together AI和Blacksmith签订的新的最终协议的支持，合同总价值达6.1亿美元。该公司表示，在受电力和冷却需求限制的市场中，其现有数据中心容量比新建项目具有执行优势。首席财务官马克·马里诺 (Mark Marino) 指出，尽管总体毛利润较低，但成本削减举措和工资节省使非 GAAP 营业利润增长了 12.2%。
行业术语
完整的电话会议记录
接线员：您好，感谢您的耐心等待。欢迎参加 Rackspace 2026 年第三季度收益电话会议。 [操作员说明] 请注意，今天的会议正在录制中。现在我想将会议交给第一位发言人、首席财务官马克·马里诺 (Mark Marino)。请继续。
Mark Marino：谢谢，欢迎参加 Rackspace 2026 年第三季度收益电话会议。我是首席财务官马克·马里诺。今天加入我的是我们的首席执行官 Gajen Kandiah。提醒一下，我们在本次电话会议上发表的并非历史事实的陈述是适用证券法含义内的前瞻性陈述。其中包括关于我们与Together AI、NVIDIA和AMD的安排以及相关部署时间、容量、收入、利润和客户接受度的声明，我们以可接受的条件或根本获得融资的能力，我们的管道和意向书，我们预期的运营兆瓦数以及我们对人工智能计算的年化收入和利润以及我们的2026年全年展望。
这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果存在重大差异，包括融资的可用性和条款、是否根据意向书签订最终协议、OEM交货时间和供应链事宜、数据中心空间的可用性、电力、冷却和整体准备情况、交易对手的表现和信用、客户接受度、客户利用的时间和范围、预期合同价值的实现以及我们通过计划部署实现预计收入和利润的能力。
有关这些因素和其他因素的更多信息包含在我们最新的 10-K 表格年度报告和随后的 10-Q 表格季度报告中，包括 2026 年 11 月 9 日提交的截至 2026 年 9 月 30 日的最新季度报告。Rackspace 不承担更新电话会议中提供的信息的义务，除非法律要求。我们的演示文稿包括某些非公认会计原则财务指标，包括调整后的 EBITDA、非公认会计原则营业利润、非公认会计原则每股亏损和自由现金流。我们相信这些调整为我们的投资者提供了有用的信息。
根据 SEC 规则，我们在收益新闻稿和演示文稿中提供了这些指标与其最直接可比的 GAAP 指标的调节表，这两项指标均可在我们的投资者关系网站上获取。我现在将把电话转给 Gajen，了解业务的最新情况。
Gajen Kandiah：谢谢你，马克。大家早上好，感谢您加入我们。我将首先回顾我们的第三季度和我们的前景，因为我们为我们的公共和私有云产品添加了新的层次，并添加了新的合作伙伴、客户和渠道，以扩大和深化我们的企业人工智能能力。在面临电力和冷却设施挑战的环境中，我们现有的庞大运营规模是一个有意义的优势，而且我们的客户和潜在客户群在看到我们可以提供的产品后，更早地与我们合作参与他们的现代化规划。
我还将重点介绍几项新客户的胜利，以及我们如何在从承诺转向部署的过程中将业务落实到位，以提高利润率和 EBITDA。让我从本季度和我们的前景开始。第三季度，公司总收入为 6.09 亿美元，比去年下降 9%。调整后 EBITDA 为 7500 万美元，比去年增长 8.5%。我们维持全年盈利前景，非 GAAP 营业利润指导为 1.25 亿至 1.35 亿美元，调整后 EBITDA 指导为 2.85 亿至 2.95 亿美元。对于全年，我们的中点预测是营业利润将增长 3%，调整后的 EBITDA 将增长 5%。
我们还上调了全年收入预期并收紧了预期范围。我们现在预计 2026 年全年收入为 25.1 亿美元至 25.6 亿美元，将中点提高 3500 万美元至 25.35 亿美元。中期来看，收入预计将同比下降 6%。当前公共云的消费呈上升趋势，支持我们上调全年收入前景。我们的私有云业务保持稳定。我们正在适度调整私有云的收入预测，以反映客户部署时间从第四季度转向 2027 年上半年，以及为新客户机会预留容量，因为我们预计将根据 AMD 协议加速部署。
重要的是，我们在根据长期协议签订 AMD 和 NVIDIA 计算合同方面取得了有意义的进展。在融资和其他部署条件最终确定之前，我们现在预计到 2027 年底将为 AI 应用运行约 20 至 22 兆瓦的累积高性能计算，其中包括今天早些时候宣布的 Together AI 部署。一旦全面部署，假设部署和利用符合我们当前的计划和预期，我们预计这 20 至 22 兆瓦的累计容量将产生 4.2 亿至 4.6 亿美元的年化运行收入，EBITDA 利润率将达到 60% 以上。
当我进入担任首席执行官的第二年时，我们已经从制定战略和创建框架来执行战略，到现在开始将我们的上市努力转化为承诺和部署。我们的目标是将 Rackspace 打造成完整企业人工智能堆栈的运营商，为受监管环境提供可重复的解决方案，并以多年跨行业运营经验以及与全球领先的系统集成商和软件解决方案提供商合作所积累的领域专业知识为基础。对我们来说，这意味着将基础设施、计算、数据和人工智能平台整合在一起，并对我们提供的工程和运营服务负责。我们的客户保留对其数据、模型、技术选择以及人工智能运行位置的控制权。
我们对于如何参与这个市场非常慎重。我们并不是围绕投机性 GPU 容量来建立业务，也不是为了增加兆瓦数而追求增长。我们相信，与开发全新的基础设施相比，我们现有的设施为我们提供了上市时间、资本效率和执行风险方面的优势。现有基础设施并不能消除投资需求，但它使我们有机会将投资导向客户部署，而不是重新创建新数据中心的每个元素或要求客户将所有内容移动到单个平台上。纪律仍然是我们方法的核心。
我们打算根据客户承诺、交付准备情况和融资来权衡投资决策，并根据预期现金回报评估每次部署。加强我们的资产负债表仍然是首要任务。人工智能的机会并不会改变这种责任。它使纪律执行变得更加重要。一切都建立在我们现有的公共和私有云业务之上，我们拥有数十年运营关键任务企业环境的经验。在大多数情况下，要求我们部署推理能力的客户是我们已经运营其应用程序、数据和基础设施的客户。 AMD GPU 和 CPU 正在部署到我们运营的现有数据中心，这些数据中心拥有现有的电力和冷却基础设施。
部署 Palantir 的前沿部署工程师正在我们已经管理的许多企业环境中工作。这意味着我们正在扩展企业运营业务，而不是开始单独的业务，正是因为这个原因，新的人工智能平台对 Rackspace 感兴趣。在托管服务工作开始之前，客户会更早、更高层次地向我们寻求现代化、数据平台和人工智能操作模型。今天早上，我们宣布与 Together AI 就 NVIDIA GB300 基础设施达成最终协议，预计几年内合同总价值达 3.8 亿美元，但须满足某些条件。
根据合同，Rackspace 将提供和运营专用基础设施、电力、液体冷却、网络和存储，并能够为受监管行业的最终客户增加安全、治理和合规控制。我们目前预计该系统将于 2027 年中期投入使用。另外，我们还与Together AI 签订了一份意向书。它涵盖两件事：未来潜在的产能扩张，我们认为这可能代表着潜在的数十亿美元的长期机会，以及拟议的企业人工智能解决方案的联合上市，其中Together AI提供推理，Rackspace提供基础设施平台和前向部署工程。
意向书不是最终协议，受未来协议和其他条件的约束，但我们很高兴有机会与 Together AI 合作并发展我们的关系。随着意向书的发展或转化为最终协议，我们希望分享更多细节。我对我们在由 AMD 芯片支持的初始 30 兆瓦战略人工智能基础设施协议方面取得的进展感到高兴。我们继续预计到 2028 年 AMD 产能将按季度稳定部署，并对我们的需求渠道感到满意。从 2027 年开始，我们将部署大约 2 兆瓦的电力。
我们目前看到了加速 AMD 部署的潜在机会，包括第一季度高达 5 兆瓦，到 3 月份累计达到约 7.5 兆瓦。此后，我们目前预计每季度增加约 3 兆瓦，第二季度接近 11 兆瓦，第三季度达到 14 兆瓦，到年底约 17 兆瓦。请注意，这些金额指的是 AMD 部署，不包括今天早些时候宣布的 NVIDIA GPU 上的 Together AI 部署。该预测是近似的，实际时间可能会因多种因素而有所不同，包括融资情况、供应商交付时间和数据中心准备情况。
我们目前正在为之前宣布的全球系统集成商部署环境，并预计在第四季度末开始确认初始收入。今天，我们还宣布与 Blacksmith 达成最终协议，预计合同总价值为 2.3 亿美元。Blacksmith 是一个快速增长的人工智能驱动的开发者平台，专注于加速软件交付和提高代码可靠性。根据协议，Rackspace 将提供由 AMD EPYC CPU 和存储支持的专用裸机计算，预计将于 2027 年初开始部署。我想强调的是，20 多年来，Rackspace 一直与全球系统集成商合作，构建和运营定制企业解决方案。
当 GSI 希望为客户提供企业人工智能解决方案时，这种经验为我们提供了明显的优势。我们的合作伙伴带来行业专业知识和客户关系，而 Rackspace 提供将这些解决方案投入生产并大规模运营所需的基础设施、工程和持续运营。我们将不断增长的 GSI 管道视为我们企业人工智能战略的重要加速器，补充我们的直销和战略联盟渠道。我还想向您介绍我们与 Palantir 合作伙伴关系的最新情况，我们继续从合同到部署和生产取得进展。自上次电话会议以来，我们已签署了 7 份跨行业合同，其中 5 份处于积极部署状态，2 份处于生产状态。这些合作正在解决有意义的业务挑战。
例如，我们正在帮助美国的一个地区医疗保健系统使用人工智能驱动的劳动力分析来管理加班，这是最高的可控成本之一。该解决方案旨在用实时洞察取代手动电子表格驱动的分析，以帮助领导层识别成本驱动因素并评估运营变化。我们还与一家全球特种化学品公司合作，通过人工智能实现其财务和报告流程现代化。客户聘请 Rackspace 来获取我们前沿部署的工程专业知识，从集中训练营开始寻找机会并建立生产之路。在各个行业中，我们正在开发一种可重复的方法，将技术、工程专业知识和持续运营相结合，将人工智能从价值证明转变为生产。
为了支持这一进展，自 7 月以来，我们的 Palantir 认证数量增加了一倍多，目前整个组织的认证数量已超过 800 个，从而增强了我们的技术专业知识以及为客户部署和运营 AI 解决方案的能力。作为我们不断发展的合作伙伴关系的一部分，Palantir 现在也是 Rackspace 的股东，拥有 Rackspace 约 2% 的普通股。我们的 Pod 策略旨在使企业 AI 更易于大规模部署和运营。这些是可重复的、预先设计的环境，将加速计算、人工智能平台、治理和持续运营结合在一起，减少了从头开始构建每个解决方案的需要。
这一战略的基础是我们的企业主权 Pod，由 NVIDIA、戴尔和 Palantir 架构提供支持，它结合了专用 AI 基础设施、数据和模型治理、运营控制和前向部署的工程专业知识，帮助企业在生产中部署和运营 AI，同时保持对其数据、技术选择和 AI 环境的权威。在此基础上，我们的 Health Care Pod 增加了安全和治理控制，旨在支持客户的合规义务、保护敏感的医疗保健数据并与现有的医疗保健系统集成。这些 Pod 还使我们的集成商合作伙伴能够将 Rackspace 功能带给更广泛的企业客户群，我们预计明年将与我们的合作伙伴一起为受监管部门开发更多行业特定的 Pod。
最近的选举将新的绿地数据中心反对派推到了市场的前沿。此外，市场已开始询问有关建设千兆瓦级数据中心所需的时机风险和资本及其总体影响的问题。我们相信这使得 Rackspace 现有的数据中心容量更加有意义。我们认为，我们现有的数据中心提供的容量可以在不依赖新建项目的情况下有效部署。牢记这些风险，在考虑未来的部署机会时，我们希望根据 4 个关键标准评估每个潜在的未来项目。首先，基础设施准备就绪。我们能否利用现有容量、电力和冷却来加速部署？第二，客户承诺。
我们是否有一个有财力支持投资的忠诚客户？第三，资本结构。我们能否构建投资结构以优化设备融资、客户资金和 Rackspace Capital？第四，Rackspace 保留哪些风险，施工、许可、设备、客户信用？这种风险可以接受吗？超过 25 年的基础设施部署和运营经验使我们能够利用这些机会，同时保持实现可持续盈利增长所需的纪律。为了帮助支持我们的增长计划，Rackspace 最近与 Voss Capital LP 领导的投资者集团签订了股票购买协议，为 Rackspace 普通股提供总计 6600 万美元的投资。
我们预计将把所得净收益用于一般企业用途、营运资本、资本支出和增长资本，包括为与今天的 Together AI 公告相关的 GPU 相关增长计划提供资金。我们感谢沃斯和其他投资者在我们执行战略计划时给予的持续支持。请注意，Together AI 部署的硬件（包括 NVIDIA GB300 NVL72 系统）预计将单独融资，我们正在与潜在的贷方进行积极讨论。总之，我们之前阐述的战略已经开始从商业讨论进展到合同和执行，并通过部署进行融资结构化部署。
此外，我们相信我们现有的基础设施为我们提供了竞争优势，我们的企业关系、工程能力和运营责任让我们有机会创造基础设施之外的价值。最终，我们的成功不会以我们宣布的产能多少来衡量。我们相信，这将通过我们如何有效地将产能转化为合同部署、执行和兑现这些承诺以及产生经常性收入和可持续回报来衡量。接下来，我将把它交给马克，提供有关我们第三季度财务业绩以及近期前景的更多详细信息。
马克·马里诺：谢谢你，Gajen。第三季度，公司 GAAP 总收入为 6.09 亿美元，同比下降 9%。这一下降主要反映了公共云收入的下降，但部分被私有云的增长所抵消。我将在我们的细分结果中介绍一下驱动因素。非 GAAP 毛利率占 GAAP 收入的 19.5%，同比下降 40 个基点。非 GAAP 营业利润为 3600 万美元，同比增长 12%。今年早些时候采取的成本行动和其他具体举措为本季度非公认会计原则营业利润的增长作出了贡献，因为劳动力减少、营销支出减少和坏账费用减少所带来的工资节省足以抵消毛利润的下降。调整后 EBITDA 为 7500 万美元，同比增长 8.5%。
非 GAAP 每股亏损为 0.06 美元，而去年同期每股亏损为 0.05 美元。较高的利息支出足以抵消营业利润的增长。运营现金流为正 3600 万美元，自由现金流为正 100 万美元。过去 12 个月的运营现金流为 6,900 万美元。资本支出为 1.04 亿美元，去年同期为 3,400 万美元。这一增长反映了私有云客户设备和软件，包括供内部使用的 Palantir 许可证上的资本化在制品。它还包括支持我们的 AMD 计划的初步硬件和设备采购，我们预计将在第四季度增加。现金资本支出为 3500 万美元。
本季度结束时，我们的现金和现金等价物为 1.08 亿美元，流动资金总额为 1.7 亿美元，其中包括循环信贷额度中未提取的部分。总流动性较第二季度减少 3300 万美元。这一下降反映了我们的应收账款证券化融资、利息和债务还本付息减少了 2400 万美元，以及现金资本支出增加。本季度，我们通过 ATM 计划筹集了 1200 万美元的净收益。转向细分结果。私有云 GAAP 收入为 2.6 亿美元，按报告和固定汇率计算，同比增长 4.2%。这一增长来自我们的医疗保健垂直领域，受到我们上季度讨论的 AdventHealth 迁移的前期实施收入的推动。
客户保留率也有所提高，客户流失率环比和同比均有所下降。非 GAAP 毛利率为 31.5%，同比下降 660 个基点，主要是由于实施收入以及客户许可和数据中心成本增加的综合影响。随后，由于收入略有下降，收入成本持平，非 GAAP 毛利率从 32.3% 下降了 80 个基点。非 GAAP 部门营业利润率为 20.5%，同比下降约 640 个基点，环比下降约 130 个基点。在公共云领域，按照报告和固定汇率计算，GAAP 收入为 3.49 亿美元，同比下降 17.2%。
这一下降反映了一项大型低利润州政府合同不再续签、由于某些较大的转售账户转而与超大规模企业直接签订合同而导致基础设施收入下降，以及某些遗留服务线的开始缩减。非 GAAP 毛利率为 10.5%，同比增长约 130 个基点，由于成本行动和加强对更具吸引力的公共云机会的关注，毛利率呈有利趋势。非 GAAP 部门营业利润率为 7.8%，同比增长约 450 个基点，原因是营业费用效率提高，包括工资成本降低和有利的坏账。转向指导。我们重申我们的盈利前景。我们预计非 GAAP 营业利润总额为 1.25 亿美元至 1.35 亿美元，中值增长 3%。
调整后 EBITDA 预计为 2.85 亿美元至 2.95 亿美元，中间值增长 5%，非 GAAP 每股亏损为 0.25 美元至 0.30 美元。我们还将全年 GAAP 收入预期缩小并上调至 25.1 亿美元至 25.6 亿美元，而之前为 24.5 亿美元至 25.5 亿美元。中期来看，同比下降 6%，比之前预期的 7% 下降有所改善。从细分市场的角度来看，我们目前预计私有云收入为 9.95 亿美元至 10.15 亿美元，同比中点增长 2%，而之前的增幅为 4%。
这一变化反映了大型医疗保健实施的时间安排将转移到 2027 年上半年，并为企业人工智能计算部署保留一定的数据中心容量，我们现在预计会加速这一部署。我们预计公共云收入为 15.15 亿美元至 15.45 亿美元，中间值同比下降 10%，较之前预期的 13% 下降有所改善。这一变化反映了客户续订力度加大和消费增加。我们的非 GAAP 税率预计为 26%，非 GAAP 其他费用预计在 2.2 亿至 2.3 亿美元范围内。
非 GAAP 加权平均股票预计在 2.65 亿股至 2.75 亿股之间，不包括 ATM 计划带来的任何潜在稀释。现在，我将把它转回给 Gajen 进行最后的评论。
Gajen Kandiah：谢谢你，马克。我们维持全年盈利前景，同时将我们的企业人工智能战略转化为已签署的客户承诺和生产部署。我们正在进入 Rackspace 的下一阶段，与 Together AI 和 Blacksmith 签署了合同，预计合同总价值约为 6.1 亿美元，具体取决于成功部署和其他合同条件。我们的 AMD 和 NVIDIA 联合部署计划目前的目标是到 2027 年底累计实现 20 至 22 兆瓦的 AI 计算。我们还有已经投入生产的 Palantir 解决方案。
我们的优势是能够基于可信赖的关系、我们现有的数据中心足迹以及 25 年的关键企业技术运营经验，为客户整合完整的企业 AI 堆栈。我们的供应商中立方法为客户提供了由工程和运营专业知识支持的技术选择，以将人工智能发挥作用。随着我们在 2027 年将额外的人工智能能力投入使用，我们看到了增加收入和收益的有意义的机会，具体取决于融资、部署时间和执行。我们现在的重点是不懈的执行，将这些部署投入使用，增强我们核心云业务的经济性，并为客户提供可衡量的价值。这就是我们打算建立一个更强大、更有利可图的 Rackspace 的方式。
感谢我们的客户、合作伙伴和每一位 Racker。那么，接线员，让我们打开提问线路。
接线员：[接线员说明] 我显示队列中的第一个问题来自加拿大皇家银行资本市场 (RBC Capital Markets) 的 David Paige。
David Paige Papadogonas：祝贺取得的巨大成果以及合作伙伴关系和部署。也许只是先从指导开始。您调整了营收，但盈利能力和每股收益保持不变。因此，也许您只需双击并为正在发生的情况提供一些颜色即可。然后我会进行跟进。
马克·马里诺：是的。谢谢，大卫。这是马克。是的，就我们的总体指导变化而言，我们基本上提高了总体收入指导，其中公共云上涨了一点，私有云上涨了一点。调整后 EBITDA 总额保持在同一范围内，即 2.85 亿美元至 2.95 亿美元，中间值为 2.9 亿美元。每股收益有一些轻微的波动，但它保持在我们之前的指导范围内。
大卫·佩奇·帕帕多戈纳斯：太棒了。这很有帮助。然后你在准备好的讲话中简短地谈到了这一点，选举，也许是一些——也许有一种市场叙述，未来建设空间可能会有点困难，但你已经有了装机容量。我想这会如何转化为更高的需求，也许是一些定价能力，或者只是像政治环境对企业的顺风一样，如果它最终在未来 12 个月内发生变化，我们可以这样称呼它吗？
Gajen Kandiah：我是 Gajen，大卫。我认为现在谈论它如何转化为——而不是需求——还为时过早。需求，我认为我们现在看到了强劲的需求。但在定价方面，我认为我们需要等等看。但我认为，考虑到至少会有更严格的许可控制的预期，我们认为我们拥有的现有能力给我们带来了优势——尤其是在推理方面，对于那些希望加强繁重工作负载类型推理的客户来说。
我们现有的产能确实为这些客户提供了非常快速的提升，而且我们与 AMD 和 NVIDIA 的现有合作伙伴关系使我们能够非常快速地启动和运行。所以，我认为我们肯定有一个机会，因为我们拥有这样的能力——某种程度上，我们已经拥有了我们可以控制的能力。
接线员：谢谢。今天的问答环节就到此结束。此刻，我要感谢大家的出席。此时你们都可以断开连接。