美国运通 (AXP -5.29%) 持卡人的支出继续强劲，该公司刚刚公布了去年最大的账单业务季度数据。

第二季度计费业务量为 4558 亿美元，同比增长 10%，环比增长约 6.5%。

尽管支出数据强劲，但截至中午 12 点 42 分，美国运通股价仍下跌约 5%。东部时间，发布第二季度业绩后。

美国运通公布每股收益 4.53 美元，高于华尔街普遍预期。 196.4 亿美元的收入比市场预期少了约 5000 万美元。

该公司还重申了其全年每股收益预期为 17.30 美元至 17.90 美元，然后将其全年收入预期从同比增长 9% 至 10% 提高至仅 10%。

这对股票意味着什么。

投资者可能抱有很高的期望

在所有信用卡公司中，美国运通卡被认为是同类中最好的。

该公司不仅运营闭环支付系统，产生强劲的年度经常性费用收入，而且从信用角度来看，该公司还拥有最优质的持卡人。

美国运通的信用卡基础迎合了在经济周期中往往更具弹性的高净值人群。抛售可能归因于进入本季度的高预期。

Evercore ISI 分析师约翰·潘卡里 (John Pancari) 在 7 月 24 日早些时候的一份研究报告中写道：“总体而言，本季度的收入出现了下滑。”

该季度的费用也同比增长 12%，环比增长 4.4%，这也可能给股价带来压力。

纽约证券交易所代码：AXP

管理层将支出增加归因于更新其美国白金卡产品的投资，该公司在这些产品中不断赢得新客户。

美国运通第二季度新增 300 万持卡会员，与过去五个季度的情况基本持平。

美国运通首席执行官史蒂芬·斯奎里 (Stephen Squeri) 在公司财报电话会议上表示：“保留率仍然很高，我们继续吸引大量高信用客户，其中 65% 的新消费者账户来自千禧一代和 Z 世代。”

与此同时，该公司今年早些时候将其白金卡的订阅费从每年 695 美元提高到 895 美元。

该股票值得买入吗？

美国运通公司已从 2025 年底创下的历史高点回落，今年已下跌约 13.3%。

该股肯定存在一定的周期性，因为它取决于消费者支出和强劲的消费者信贷质量，如果最终出现经济衰退，消费者信贷质量可能会陷入困境。

但目前的数据并不支持这一点，因为支出数据继续强劲。

此外，尽管第二季度营收未达预期，但该公司维持了每股收益指引，并提高了全年收入指引。

按市价与有形账面价值计算，该股目前估值较高，但仍远高于五年平均水平。美国运通目前的交易价格也低于其两年平均预期市盈率。

YCharts 提供的 AXP 价格与有形账面价值数据

我认为长期投资者可以继续购买该股票并享受稳健的回报。美国运通不仅品牌强大，而且该股还具有一定的对冲通胀能力。

虽然美国运通不能免受经济放缓的影响，但当利率上升时，美国运通可以对信用卡收取更高的利率，而且其支付网络根据每笔交易的百分比收取费用，因此当交易变得更加昂贵时，费用也会增加。