邮轮业已基本完成疫情后的复苏。入住率已恢复至历史水平，定价保持健康，尽管经济存在更广泛的不确定性，消费者仍继续在旅行上消费。
随着嘉年华 (CCL 1.68%)、皇家加勒比 (RCL 2.38%) 和挪威邮轮 (NCLH 0.77%) 都将在未来两周内公布财报，我们很快就会得到有关预订趋势和盈利能力的最新消息。但如果今天我必须选择一只股票，我会选择皇家加勒比。原因如下。
一致性和盈利能力
在三大邮轮运营商中，皇家加勒比一直保持着最强劲的财务业绩。 2026 年第一季度，皇家加勒比实现了约 45.4 亿美元的收入，调整后每股收益增至 3.60 美元。
该公司在盈利能力方面也继续跑赢大市。更高的票价、增加的船上支出以及严格的成本管理帮助皇家加勒比创造了休闲旅游行业中最强劲的利润率。管理层指出，船上购买和游轮前支出仍高于去年水平，而优先考虑体验而非其他可自由支配支出的旅客继续支持客户需求。
纽约证券交易所代码：RCL
但也许最令人鼓舞的是该公司对未来需求的看法。皇家加勒比表示，自上次收益报告以来，预订量有所增加，游客继续以更高的价格预订游轮。
嘉年华仍有工作要做
嘉年华最新的财报显示，该公司的扭亏为盈继续获得动力。第二季度，嘉年华报告了创纪录的营业收入和创纪录的调整后净利润，而客户存款则攀升至 90 亿美元的历史新高。管理层还表示，尽管经济背景更加不确定，但预订量依然强劲，2027 年及以后的预订量领先于去年。
该公司在加强资产负债表方面也取得了有意义的进展。自2024年初以来，管理层偿还了超过70亿美元的债务，减少了利息支出并提高了财务灵活性。尽管如此，嘉年华本季度末的长期债务约为 234 亿美元，远高于皇家加勒比。
纽约证券交易所代码：CCL
当然，这并不意味着嘉年华是一项糟糕的投资。这仅仅意味着股东依靠管理层继续偿还债务，同时在竞争日益激烈的旅游市场中保持强劲的定价和入住率。
挪威航空的债务较少，但风险较高
挪威邮轮公司也处于类似的境地。该公司重点关注优质行程和扩大机上消费机会，同时对其机队进行现代化改造。入住率也基本恢复。
纽约证券交易所代码：NCLH
然而，与嘉年华一样，挪威航空仍然采用杠杆资产负债表运营，负债总额约为 152 亿美元。虽然这一数字低于皇家加勒比，但挪威航空的收入、息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 以及运营现金流要少得多，因此，如果旅行需求疲软，该公司犯错的空间就会更小。
需求仍然非常强劲
对于这三家公司来说，令人鼓舞的消息是行业背景持续改善。据国际邮轮协会预测，2026年全球邮轮客运量预计将超过3800万人次，再创行业纪录。邮轮假期继续吸引首次和回头客，而需求仍然强劲，足以支撑整个行业更高的票价。
除了门票销售之外，游轮运营商还创造了更多收入。例如，皇家加勒比指出，船上支出和游轮前购买继续领先于往年，而嘉年华也指出，船上支出的强劲是收益率上升的原因之一。
为什么皇家加勒比仍然是我的最爱
如果邮轮需求保持健康，这三大公司都应该受益。但皇家加勒比进入财报季时，与最大的竞争对手相比，拥有最强大的高端品牌组合、创纪录的预订量、行业领先的盈利能力以及更健康的资产负债表。这就是为什么我认为皇家加勒比是三者中最值得购买的。