在周三的最近一次会议上，美联储投票决定将利率维持在 3.50% 至 3.75% 不变。但在那次会议后的新闻发布会上，美联储主席凯文·沃什并没有给债券投资者留下深刻的印象。
尽管其他美联储官员最近评论称通胀仍然过高，但沃什似乎并不清楚美联储未来需要采取什么措施加息。 CNBC 援引行业分析师的话说，沃什的新闻发布会“令人困惑”、“自相矛盾”，并引发了“对新主席在降低通胀方面的可信度的质疑”。
美联储主席凯文·沃什。图片来源：美联储。
如果债券市场不相信美联储认真控制通胀，债券投资者将开始要求美国国债收益率上升。事实上，这已经发生了。在沃什7月29日的新闻发布会之后，30年期国债收益率立即攀升14个基点，至约5.23%，为19年来的最高水平。
长期美国国债收益率上升意味着美国政府、最终所有美国企业和消费者的借贷成本上升。但国债收益率上升对债券投资者来说也可能是坏消息。如果您认为利率可能保持高位或走高，购买长期美国国债可能是一个冒险的选择。短期国债最近带来了更好的回报，对于您的资金来说可能是更安全的选择。
让我们看一下两只国债交易所交易基金 (ETF)，看看哪一只更适合您的投资组合。
iShares 20+ 年期国债 ETF (TLT)：46 只债券，5 年年化回报率为 -6.66%
iShares 20+ 年期国债 ETF ( TLT -0.66% ) 总共持有 46 种美国国债，全部期限均为 20 年或更长。该基金的加权平均期限为26.06年。截至 7 月 29 日，该债券 ETF 的 30 天 SEC 收益率为 5.13%，过去 12 个月收益率为 4.71%。
尽管收益率很高，但过去几年对该债券 ETF 的投资者来说却很艰难。该基金过去几年的年化回报率为负：过去10年为-1.93%，过去5年为-6.66%。
纳斯达克股票代码：TLT
从长期来看，该基金取得了较好的回报。该ETF自2002年7月成立以来，年化回报率为3.68%。但自 2022 年以来，利率一直在上升，当利率上升时，债券价格就会下跌。长期债券更容易受到利率风险的影响。如果在沃什的领导下长期国债收益率继续攀升，这将给像这样的长期国债 ETF 投资者带来更多痛苦。
iShares 3-7年期国债ETF（IEI）：83种债券，5年年化回报率为0.35%
如果您想购买短期国债，iShares 3-7 年期国债 ETF (IEI -0.14%) 可能是一个不错的选择。该债券基金共持有83只期限为3年至7年的中期美国政府债券，加权平均期限为4.7年。该基金的过去 12 个月收益率为 3.68%，30 天 SEC 收益率为 4.23%。
尽管这只基金的回报率并不令人印象深刻，但它并没有亏损。该中期债券ETF过去10年年化回报率为1.2%，过去5年年化回报率为0.35%，过去3年年化回报率为3.95%。
纳斯达克股票代码：IEI
自iShares 3-7年期国债ETF于2007年1月推出以来，其平均年回报率为2.85%。这低于 iShares 20+ 年期国债 ETF 的长期回报（自成立以来）。但如果利率持续上升，3-7 年期债券基金的风险可能会较小。
为什么购买 TLT 或 IEI？
正如购买股票一样，债券 ETF 过去的表现并不能保证未来的结果。 2020 年，当利率因疫情大流行而下降时，长期债券 ETF 的表现优于大市。但在过去10年中，3-7年期国债ETF带来了更强劲的回报。
YCharts 提供的 TLT 总回报水平数据
这两只基金均未跻身最佳国债 ETF 之列。但如果我必须选择这两者之一，我会选择 iShares 3-7 年期国债 ETF，因为它持有期限较短的债券，不易受到利率上升风险的影响。
我不想因为持有的债券而亏损；我希望债券成为我投资组合中“安全”的部分。但除非通胀很快开始“恢复正常”，或者沃什能够让债券投资者相信美联储认真对待降低通胀，否则长期国债 ETF 对我来说风险太大。