Meta Platforms（纳斯达克股票代码：META）已悄然成为微软（纳斯达克股票代码：MSFT）最大的人工智能客户之一，据报道每年通过 Azure 花费数亿美元。对于投资者来说，这种关系表明人工智能需求如何在大型科技竞争对手之间日益流动，为微软提供了另一个高价值云消费的主要来源，同时凸显了 Meta 的人工智能野心已经变得多么昂贵。
据彭博社报道，Meta 每周通过微软的 Foundry 平台消耗数万亿个人工智能代币，使用外部模型来完成包括软件开发和评估其自己的人工智能系统的输出等任务。
Microsoft Foundry 使客户能够访问来自多个提供商的模型，而不是将它们锁定在一个 AI 开发人员的手中。据报道，截至 7 月，该平台拥有约 10 万客户。
Meta 的支出规模相当大，因为尽管该公司正在建设世界上最大的内部人工智能基础设施之一。 Meta 同时开发自己的模型、建设数据中心，并在外部提供商的模型提供更好的可用性、功能或经济性时向其付费。
这些支出已经体现在 Meta 的财务数据中。该公司报告第二季度资本支出为 310.8 亿美元，并将 2026 年资本支出预期上调至 1300 亿至 1450 亿美元，主要用于支持人工智能基础设施。
对于微软来说，Meta 为已经快速增长的 Azure 业务增添了另一个大客户。微软最新季度的 Azure 和其他云服务收入同比增长 43%，而微软云收入达到 593 亿美元。
投资者要点
微软投资者应该关注 Meta 等客户是否会减少该公司围绕 OpenAI 的人工智能收入集中度，并帮助维持 Azure 的增长高于预期。
对于 Meta 股东来说，更大的问题是人工智能支出效率。 Meta 第二季度收入增长 28% 至 608 亿美元，但成本和支出猛增 55%，而由于大规模基础设施投资，自由现金流降至仅 7.84 亿美元。
如果外部人工智能支出提高了开发人员的生产力并加速了新产品的推出，那么这笔费用就是合理的。但对第三方模型的持续依赖以及创纪录的内部资本支出可能会对 Meta 巨额人工智能投资的回报提出更严峻的问题。