要点

Capital Power TSE：CPX 表示，其第二季度业绩反映了更高的发电量、扩大的 PJM 平台的贡献以及持续的商业优化，而管理层将其现有投资组合中的年度调整后 EBITDA 上升预期上调至约 12.5 亿加元。

总裁兼首席执行官 Avik Dey 表示，该公司看到艾伯塔省对可靠电力的需求不断增长，特别是来自数据中心和成熟的工业客户。他指出，最近宣布了一项协议，从 2028 年下半年开始，为阿尔伯塔省 Meta 提供 250 兆瓦的产能和能源，期限超过 10 年。

戴伊表示，该协议将现有的商户发电转化为长期合同现金流，无需资本投资，也不占用特定资产。产品组合层面的结构为公司位于艾伯塔省的 Genesee 工厂保留了进一步的商业优化机会。季度业绩和指引 Capital Power 报告称，第二季度调整后 EBITDA 为 3.51 亿加元，比 2025 年第二季度增加 2900 万加元。这一增长主要是由扩大的 PJM 投资组合的贡献推动的，但由于计划内的维护停电和容量收入下降以及与战略举措相关的企业费用增加而导致美国灵活发电部门的业绩下降，部分抵消了这一增长。

调整后的运营资金 (AFFO) 同比增加 9,300 万加元，达到 3.28 亿加元。首席财务官凯文·麦金托什 (Kevin MacIntosh) 表示，AFFO 受益于更高的调整后 EBITDA 以及对与 Halkirk Wind 和安大略省电池储能项目相关的加拿大清洁技术投资税收抵免补助的认可。

该公司在第二季度提交了这些税收抵免的最终申请，预计将在 2026 年收到部分资金，剩余金额预计在 2027 年上半年收到。这些收益被艾伯塔省维护和美国灵活发电活动的持续资本支出增加以及财务和所得税费用增加所部分抵消。

2026 年上半年，调整后的 EBITDA 增加了 6600 万加元，达到 7.55 亿加元，AFFO 增加了 2900 万加元，达到 4.82 亿加元。

Capital Power 重申了 2026 年全年指引，包括： 调整后 EBITDA 为 15.65 亿加元至 17.65 亿加元； AFFO 为 8.9 亿加元至 10.1 亿加元；维持 2.9 亿加元至 3.3 亿加元的资本支出。麦金托什表示，计划中的维护支出旨在支持机队的长期可靠性和价值。本季度，Capital Power 完成了 2026 年维护周期计划停电天数的 66%。嵌入 EBITDA 机会筹集 管理层将现有投资组合中嵌入的年度调整后 EBITDA 上涨预期从 12 月概述的约 10 亿加元提高到约 12.5 亿加元。麦金托什表示，较高的估计反映了重新承包方面的进展以及对艾伯塔省商业电力定价的更大信心。

在全部机会中，约 4 亿加元至 5.5 亿加元与合同上涨相关，主要来自美国灵活发电资产，因为遗留合同将于 2029 年至 2032 年间到期，以及天然气设施的上涨机会。另外 3.75 亿至 7 亿加元与 PJM 的商家上涨和阿尔伯塔省定价预期的增强有关。

管理层表示，这一改进不仅仅是按市值计价的做法。麦金托什表示，该公司已经进行了富有成效的重新签约讨论，并且客户对新进入成本上升的认识得到了提高，而元合同也有助于降低部分商家投资组合的风险。投资组合增长和承包资本 Power 本季度整个机队发电量为 10.1 太瓦时，比去年同期增长 12%，其中 60% 的发电量来自美国资产。该公司还表示，其 WECC 和 PJM 投资组合的产能预计将在 2026 年增加约 45 兆瓦，在 2027 年再增加 25 兆瓦。

北卡罗莱纳州太阳能项目仍在建设中，而东温莎项目已接近完工并正在进行调试。麦金托什表示，枫叶和大黄蜂太阳能项目的进度延误很小，尽管存在一些成本压力，但这些项目基本上遵循预算。

Dey 表示，Capital Power 将继续在北美地区寻求承包、开发和潜在收购机会。在 PJM 中，他重点介绍了该公司位于宾夕法尼亚州的胡梅尔工厂和俄亥俄州的 Rolling Hills 工厂，Capital Power 在那里看到了双边合同、批发活动和未来扩张的机会。

戴伊表示，该公司与阿波罗的合作伙伴关系正在积极评估多项潜在交易，但尚未完成任何交易。他表示，Capital Power 仍然遵守纪律，通过升级、重新承包或其他满足其增值门槛的优化机会来寻找具有明显优势的资产。艾伯塔省数据中心机会 Dey 表示，Genesee 仍然是该公司最有吸引力的潜在数据中心开发地点之一。他表示，该设施超过 466 兆瓦的增量容量可能符合阿尔伯塔省第二阶段自带发电框架的要求，并且有可能成为桥接解决方案的一部分。

Dey 表示，Capital Power 已经测试了 600 MW 以上的 Genesee 机组，并将继续与艾伯塔省电力系统运营商合作开发可增加可用容量的解决方案。该公司正在就该网站的未来开发进行多次讨论，但没有透露具体的客户或项目。

管理层还强调需要平衡数据中心的发展与电网的可承受性、可靠性和社区参与。戴伊表示，该公司一直专注于与运营商、监管机构和客户合作，而不是寻求可能引发更广泛的负担能力和可靠性问题的用户背后的机会。

Capital Power 将 2026 年股息增加 2%，这是连续第 13 年增加股息。麦金托什表示，在现金流增长、严格的资本配置和不断增长的股息的支持下，公司继续将年度股东总回报率设定为 13% 至 15%。关于 Capital Power (TSE:CPX) Capital Power TSX：CPX 是一家以增长为导向的电力生产商，在北美拥有 32 个设施，发电量约为 12 吉瓦，此外还有电池储能系统。我们优先考虑安全地提供社区可以依赖的可靠且负担得起的电力，建设低碳电力系统，并为我们的能源未来创造平衡的解决方案。

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