Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）刚刚获得了华尔街的另一项重要认可，BMO 将该芯片制造商列为首选半导体公司，并发布了优于大盘的评级和 340 美元的目标价。这一呼吁很重要，因为蒙特利尔银行认为，即使在人工智能驱动的股票大幅上涨之后，英伟达的估值仍然未能反映其硬件软件护城河的持久性。
BMO 分析师 Harsh Kumar 指出，Nvidia 的全栈平台、主导市场份额以及即将到来的 Vera Rubin 升级是看涨立场的关键原因。
“下一代 Vera Rubin NVL72 系统将在 2 小时内完成升级，”Kumar 写道。 “根据我们的模型，股票交易的远期市盈率为 18 倍，考虑到 27 财年和 28 财年的收入增长分别为 84% 和 50%，这是一个折扣。我们认为，鉴于完整系统的端到端硬件/软件护城河，市场估值错误地定价了机会。”
这是 BMO 论文的核心。 Nvidia 不再只是销售 GPU。其系统越来越多地结合加速器、CPU、网络、软件和机架级架构，使竞争对手更难以仅靠价格取代该公司。
BMO 还看好几家与 AI 相关的同行，给予 Broadcom ( NASDAQ:AVGO )、Advanced Micro Devices ( NASDAQ:AMD )、Marvell Technology ( NASDAQ:MRVL ) 和 Semtech ( NASDAQ:SMTC ) 优于大盘的评级，目标价分别为 455 美元、550 美元、250 美元和 155 美元。
尽管如此，英伟达仍脱颖而出，成为首选。
投资者要点
最重要的近期催化剂是 Nvidia 8 月 26 日的收益报告。投资者应关注收入增长、指引和毛利率是否支持 BMO 激进的 2027 财年和 28 财年增长假设。
鲁宾的执行力同样重要。下半年的顺利增长将强化这样一种论点，即英伟达可以在不出现布莱克韦尔那样的延迟和供应复杂性的情况下实现产品的换代。
风险在于期望已经非常高。超大规模支出的任何放缓、利润率的下降，或者有证据表明博通、AMD 或其他公司的定制芯片正在抢占市场份额，都可能会给估值带来压力。
但 BMO 的 18 倍预期收益框架使牛市的情况变得异常简单：如果 Nvidia 能够维持接近该银行预测的增长，该股可能仍比其整体估值显示的便宜。