据 The Information 10 月 27 日星期二援引知情人士的话报道，OpenAI 计划购买谷歌的人工智能 (AI) 芯片。报道该报告的路透社表示，没有披露任何财务条款或其他细节。 OpenAI 拒绝置评。
这对于 Nvidia (NVDA -1.18%) 来说似乎是个坏消息。 OpenAI 是 Nvidia 图形处理单元 (GPU) 的最大买家之一，而 Alphabet (GOOGL +1.34%) (GOOG +1.60%) 谷歌构建了最著名的替代品，即张量处理单元 (TPU)。
然而该股几乎没有变动。截至撰写本文时，Nvidia 股价周三上午几乎没有变化，约为 218 美元。周二收盘价为 217.94 美元，较 10 月 6 日创下的纪录 239.24 美元下跌约 9%。
投资者是否应该因这一消息而出售英伟达股票？我认为该报告所说的内容少于其标题所暗示的内容。它描述了 OpenAI 添加芯片，而 Nvidia 却无法制造足够的芯片。
计划，而不是采购订单
OpenAI之前就使用过谷歌的芯片。路透社于 2025 年 6 月报道称，OpenAI 已开始租用谷歌的 TPU，但几天后 OpenAI 表示，它只是对其中一些 TPU 进行早期测试，并没有大规模部署的计划。新鲜的是所有权：据报道，OpenAI 将购买芯片而不是租用芯片的时间，而谷歌今年开始直接向一些客户出售 TPU。
值得注意的是，据路透社报道，该报告并未表示 OpenAI 正在削减对 Nvidia 的投资。 OpenAI 的 Nvidia 计划非常宏大。
8 月份，Nvidia 表示，OpenAI 目前和计划中的承诺总计约 12 吉瓦的 Nvidia 计算能力，并且到 2030 年，该机会（包括可能增加到约 16 吉瓦）约为 6000 亿美元。同月，Nvidia 同意提供上限为 1050 亿美元的担保，涵盖 OpenAI 将租赁的俄亥俄州数据中心园区的部分租赁和电费。作为回报，园区将仅容纳 Nvidia 的 AI 硬件（少数例外）。
对于计划离开的顾客来说，这是一笔奇怪的交易。
OpenAI 对 Nvidia 有多重要？
英伟达没有给出具体数字。其最新的季度报告涵盖 2027 财年第二季度（截至 2026 年 7 月 26 日），仅表示估计一家未透露姓名的“人工智能研究和部署公司”通过从 Nvidia 客户购买云服务贡献了“相当大一部分”收入。
是的，到 2030 年，6000 亿美元已经是一大笔钱了，即使对于一家第二财季收入为 962 亿美元、同比增长 106% 的公司来说也是如此。如果 OpenAI 将这些计划的很大一部分转移到谷歌的芯片上，那么 Nvidia 的销售额可能会受到明显打击。
但报告并没有这么说。如今，英伟达更大的问题是生产足够的产品。
英伟达无法制造足够的芯片
在 Nvidia 8 月份的财报电话会议上，首席财务官 Colette Kress 表示，Nvidia 预计 2028 财年（截至 2028 年 1 月的一年）收入将增长 70% 左右。她称其为供应受限的前景，并补充说客户预测英伟达明年的增长将翻倍。
首席执行官黄仁勋在同一次电话会议上表示：“我们的需求远高于这个数字。”他解释说，Nvidia 的供应量可以实现 70% 左右的增长。
截至第二财季末，英伟达对供应商的承诺从三个月前的 1,190 亿美元和 1 月底的 952 亿美元猛增至 2,790 亿美元，这表明英伟达在追逐供应方面有多么努力。管理层表示，最新的增长主要来自内存采购。换句话说，承诺在两个季度内几乎增加了两倍，并且第二个季度的增长速度急剧加快。这可以说表明英伟达预计需求将远远超出其目前的生产能力。
在这样的市场中，OpenAI 不从 Nvidia 购买的芯片可能会购买到下一个客户。
当然，当供应赶上需求时，情况可能会改变。甲骨文周二表示，计划从 2027 年开始在其云上提供谷歌的芯片，更多选择最终可能会影响英伟达的定价。但克雷斯表示，她预计供应至少到 2028 财年末仍将是一个瓶颈。
NVDA-- 英伟达
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 28 日美国东部时间下午 4:00
英伟达股价因经济放缓而定价
其股价约为 218 美元，投资者平均支付的价格约为分析师对 Nvidia 2028 财年预期收益的 14 倍。相比之下，Alphabet 的股价约为其 2027 年预期收益的 21 倍。按照这个折扣，我认为投资者已经假设英伟达的增长将急剧放缓，竞争对手将获得份额。
该报告是出售 Nvidia 股票的理由吗？我不这么认为。当 Nvidia 能够生产其客户想要的所有芯片时，OpenAI 购买谷歌的芯片将变得更加重要，而管理层预计在 2028 财年结束之前不会出现这种情况。
我不会在没有披露条款的情况下根据已报告的计划出售股票。