Toast ( TOST -2.84% ) 是一家令人兴奋的公司，为世界各地的客户提供数字餐厅管理服务。自2021年上市以来，它的发展势头非常好，而且也实现了盈利。
另一方面，它的股票对投资者来说表现不佳。较首日收盘价下跌 17%，今年下跌 6%。
然而，管理层对其未来前景充满信心，随着公司接近其长期目标，市场可能最终会加入进来。让我们看看未来几年 1,000 美元的投资会花在哪里。
餐厅管理的关键
Toast 提供了一个互联的餐厅管理平台，统一了运营的所有部分，从供应订单和应付账款等后台金融服务到数字菜单和销售点设备等现场工具。这节省了时间和金钱。
例如，下的订单只需点击一下就可以直接进入厨房，并且该系统与许多合作伙伴平台集成，例如Uber Eats和美国运通的Resy预订平台。
作为一家软件即服务 (SaaS) 公司，Toast 是去年针对 SaaS 公司的强烈抵制的对象。市场担心人工智能代理会取代或至少损害其中许多公司。但与其他 SaaS 巨头一样，Toast 正在利用人工智能来发挥其优势。它最近推出了人工智能（AI）产品Toast IQ。它是一个人工智能代理，可以完成任务，例如更新菜单，以及梳理数据并提供分析。
尽管市场担忧，Toast 仍继续展现实力。 2026 年第二季度，该公司新增了 9,500 个门店，创历史新高，比之前的最高点增加了 1,000 个。截至本季度末，其总数为 180,000。一些新客户包括珍珠奶茶连锁店 Kung Fu Tea，以及与 TGI Friday 在英国的门店扩大的合作伙伴关系。
年化经常性运行率 (ARR) 是其青睐的营收增长指标，同比增长 25%，净利润从 8000 万美元增至 1.54 亿美元。
达到 40% 的利润率目标
尽管收入（或本例中的ARR）和净利润是标准运营指标，但管理层通过毛利润和调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）来绘制其进展情况。管理层的目标是降低管理费用，使总利润的 40% 或以上转化为调整后的 EBITDA。
第二季度，这一比率达到 37%，毛利润同比增长 28%，调整后 EBITDA 增长 37%。首席执行官 Aman Narang 表示，成熟的核心业务已经超过 40%，国际、零售和企业支出使全公司的数字低于该水平。
该公司正在投资餐厅以外的新产品和新收入来源。它看到了通过提供简化的服务（例如营销）来扩大现有客户关系的大量机会。
纽约证券交易所代码：TOST
它已经进入超市领域，并且看到了零售和其他领域的机会，预计这些机会将成为未来三到五年的主要增长动力。
当前的框架支持快速增长和适度的利润扩张。首席财务官埃琳娜·戈麦斯 (Elena Gomez) 表示，这“使我们的长期调整后 EBITDA 利润率保持在 40% 以上，而且时机完全在我们的掌控之中”。
这比计划提前了。 2024 年，利润率仅为 19%，管理层制定了 2026/2027 年利润率达到 30%-35% 的目标。这意味着随着毛利润的增加，营销和研发等费用会减少。根据全年展望，其目标为34.8%。
那么Toast需要多长时间才能达到40%呢？管理层尚未更新达到这一里程碑的时间，但鉴于其迄今为止的表现，这一目标可能很快就会发生。如果调整后的 EBITDA 增长继续超过毛利润增长，利润率将继续扩大。管理层表示，新市场比核心市场更大，这意味着ARR和毛利润可能比今天的水平增加许多倍，严格的效率应该会导致更高的调整后EBITDA。随着时间的推移，对 Toast 的 1,000 美元投资也可能会增加很多倍。