两周前，华尔街和投资者已经了解了一些历史。联邦公开市场委员会 (FOMC) 于 7 月 28 日至 29 日举行的会议标志着 56 年来首次，三名 FOMC 成员在新任美联储主席任期如此之初就表示反对。
尽管美联储将利率稳定在3.5%-3.75%，但三名支持加息25个基点的委员表明目前通胀问题有多紧迫。这一历史性的分歧也让道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.11%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.06%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.32%) 大幅上涨。
美联储主席和他的同事们有一些偷偷摸摸的方法可以影响利率。图片来源：白宫官方照片，丹尼尔·托罗克拍摄。
尽管美联储主席凯文·沃什和联邦公开市场委员会的同事很有可能采取加息周期来稳定物价，但美联储主席和政策制定者可以采用两种非传统方法来提高利率，而无需调整联邦基金目标利率。
取消前瞻性指引可能会影响债券市场
首先，沃什从联邦公开市场委员会会议声明中删除前瞻性指导似乎对利率产生了明显的影响。
二十多年来，美联储在 FOMC 会议声明中包含前瞻性指引（即宽松、中性或紧缩倾向）已成为惯例。沃什表示，虽然这一指导意见提供了股票和债券市场的透明度，但它也限制了政策制定者的反应。
突发新闻：美联储主席凯文·沃什宣布美联储“放弃”前瞻性指引。 “前瞻性指引不是我们应该从事的业务，”他说。
凯文·沃什 (Kevin Warsh) 从 6 月份作为美联储主席首次参加 FOMC 会议开始，就取消了前瞻性指引。当通胀远高于或低于央行 2% 的长期目标时，取消华尔街的透明度可能会让债券市场更加谨慎。
由于目前通货膨胀率居高不下（5月份为4.2％，6月份为3.5％，为三年高点），债券交易员一直在推高美国国债收益率曲线长端的收益率。 30年期国债收益率达到19年来的新高，而10年期国债收益率也距离实现同样的壮举也相差不远。
曲线长端的较高收益率可能会增加借贷成本，并提供与传统联邦公开市场委员会加息相同/相似的效果。
央行资产负债表去杠杆化可以提高利率
凯文·沃什和他的同事在不正式调整联邦基金目标利率的情况下影响利率的另一种方式是通过美联储资产负债表去杠杆化。
4 月 21 日，沃什在参议院银行委员会作证时，批评了央行臃肿的资产负债表，该资产负债表在 2008 年 8 月至 2022 年 3 月期间增长了十倍，达到近 9 万亿美元。截至8月5日，央行持有6.75万亿美元资产（主要是长期国债和抵押贷款支持证券）。
新任美联储主席希望央行成为被动的市场参与者，这将需要有意义地削减这一资产组合。
凯文·沃什 (Kevin Warsh) 提名：市场参与者将其解读为鹰派的原因之一——我同意——是因为他对激进资产负债表削减必要性的看法。 31 万亿美元的美国经济需要的流动性和融资需求比…… pic.twitter.com/zYunGAItV8
请记住，债券价格和收益率成反比，出售数万亿美元的美国国债可能会迅速起到作用。预计抛售压力将打压债券价格，推高长期收益率，并使贷款成本更高。
尽管沃什已经能够通过取消前瞻性指引来影响债券市场的变化，但他需要同事的支持来缩小美联储的资产负债表。但如果他成功地获得了对去杠杆化的支持，联邦公开市场委员会就可以在不进行传统加息的情况下显着提高债券收益率。