随着美伊战争紧张局势导致油价创下五周新高，比特币保留了关键的长期趋势线，作为第三周的支撑。

比特币（BTC）在 7 月最后一周开始时保持着关键支撑，而宏观乌云继续聚集。

要点：

交易员认为比特币多头“进一步松一口气”

TradingView 的数据证实，在周一上午的每周收盘后不久，比特币就遭遇了卖方压力，当地低点触及 63,700 美元，这是一个熟悉的举动。

BTC/美元一小时图表。资料来源：Cointelegraph/TradingView

尽管如此，随着区间低点继续保持，交易者对较短的时间框架变得越来越乐观。

交易员 Jelle 在周一上午发布的最新分析中预测：“如果本周我们看到价格进一步回落——接近 65-67k，我不会感到惊讶。”

BTC/美元一日图。来源：Jelle/X

交易员 Daan Crypto Trades 指出，BTC/USD 已连续第三周收盘高于 200 周简单移动平均线 (SMA)，目前为 63,322 美元。

他告诉 X 关注者：“要真正让这件事变得有趣，你希望看到现在强劲的推高，以回撤最后一段下跌并回到每周 200EMA 上方，”指的是 68,521 美元的 200 周指数移动平均线 (EMA)。

BTC/美元一周图。资料来源：Daan Crypto Trades/X

其他人则加倍看涨，交易员 Roman 再次指出 BTC 价格指标存在多个看涨背离，其中包括经典领先指标相对强弱指数 (RSI)。

与乐观情绪形成鲜明对比的是季节性，比特币价格周期历史要求又一年的熊市走势。

交易员兼分析师 Rekt Capital 总结道：“比特币在当前 BTC 四年周期中已进入第二个年头。2025 年被证明是 BTC 牛市顶峰之年。而 2026 年则被证明是比特币熊市之年。”

BTC/美元 12 个月图表。资料来源：Rekt Capital/X

据 Cointelegraph 报道，Rekt Capital 目前计算当前熊市已完成 70% 多一点。

伊朗忧虑推高油价

随着美伊战争再次升级，地缘政治风险成为本周风险资产交易者的首要议题。

伊朗外长警告称，可能存在“无法解决”的核争端，而美国总统唐纳德·特朗普则呼吁立法者将伊朗纳入最初针对俄罗斯的制裁法案中。

资料来源：真相社会

石油期货每周开盘飙升，WTI 原油触及每桶 80 美元以上的五周高点，布伦特原油突破 90 美元/桶。

美国 WTI 原油一日图差价合约。资料来源：Cointelegraph/TradingView

据 Cointelegraph 报道，冲突的卷土重来导致全球重要石油通道霍尔木兹海峡迅速关闭，作为现已失败的美伊和平协议的一部分，该海峡被短暂通行。

最新的伊朗事件为本周的宏观前景提供了动荡的背景，随着科技股面临新的阻力，宏观前景的重点是主要企业的盈利。

未来几天，特斯拉、Alphabet 和英特尔都将发布财报，为风险资产提供潜在的短期波动催化剂。

“财报季正式全面展开，”交易员资源《Kobeissi Letter》在 X 上的一条帖子中总结道。

与此同时，继上周低于预期的美国通胀数据后，特朗普情绪高涨，称这些数据是“好消息”。

“随着投资涌入我们的国家，工厂建设激增，制造业就业机会增加，物价下降，有很多值得自豪的事情——美国的黄金时代已经到来！”他在 Truth Social 上的一篇文章中写道。

市场对美联储政策变化仍持保守态度，芝商所美联储观察工具的最新数据显示，市场一致认为 9 月份加息 0.25%。

美联储 9 月 FOMC 会议的目标利率概率（屏幕截图）。资料来源：芝商所

比特币现货需求回报较低

研究称，现货市场需求低迷仍然是牛市复苏之路上的一个关键绊脚石。

在周一的一篇博客文章中，链上分析平台 CryptoQuant 透露，7 月初的小幅供应增长已经消失。

撰稿人 ScenarioX 写道：“比特币的 30 天现货需求在 7 月初急剧回升至 -80K BTC 左右，但此后再次恶化至近 -170K BTC。”

比特币需求数据（截图）。来源：CryptoQuant

早些时候，Cointelegraph 报道称，随着 BTC/美元触及 64,000 美元，现货需求保持负值，但在 30 天的滚动基础上显着复苏。与此同时，期货市场的兴趣更加明显。

这反映在美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的净流量上，根据英国投资管理公司 Farside Investors 的数据，上周五天中有四天为正值。

ScenarioX 表示：“尽管现货需求大幅下降，但比特币价格仍保持相对稳定，这主要是由于衍生品市场的短期抛售压力和空头回补有所缓解。”

美国现货比特币 ETF 净流量（屏幕截图）。资料来源：Farside 投资者

CryptoQuant 表示，在期货需求耗尽之前，市场仍可能继续上涨“一段时间”。

ScenarioX警告说：“然而，没有有意义的现货需求的反弹可能会以重大的多头清算事件结束。”

普埃尔 多个低点未能令人信服

本月，经典的 BTC 价格指标显示出逆转的迹象，但 CryptoQuant 警告称，现在谈论“一代低点”还为时过早。

普埃尔倍数衡量每天新发行的 BTC 相对于 365 天移动平均线的美元价值，在 6 月初触及宏观低点后，该倍数继续走高。

CryptoQuant 撰稿人 TheChessOnChain 在博客文章中解释道：“读数较低意味着矿工收入远低于正常水平。”

比特币普埃尔倍数。来源：CryptoQuant

Puell 反过来反映了比特币矿商的财务稳定性，6 月份的 0.87 读数是 2024 年 9 月以来的最低值。然而，缩小范围来看，每个 BTC 价格周期都为 Puell 带来了更高的低点，这可能会增加后者形成下一个底部的机会。

“这些底部越来越浅，四年供应量削减（减半）并不是原因：该指标衡量了其比率的两侧，因此削减新供应量相互抵消。真正的驱动因素是：每个周期价格下跌幅度较小（2018 年下跌 83％，2022 年下跌 77％，此后下跌幅度较小），因此矿工收入永远不会下降得那么深。”TheChessOnChain 表示。

比特币 Puell 多个数据（屏幕截图）。来源：CryptoQuant

虽然 Puell 低点并不严格对应 BTC 价格熊市底部，但 TheChessOnChain 表明，等待新的较低读数（包括该指标的经典深度价值区域）可能是一个有缺陷的策略。

“2024 年和 2026 年的低点出现时价格仍然很高，因此它们是 Puell 低点，而不是价格底部。等待矿商亏本出售的经典 0.5 以下区域，可能意味着等待不再出现的水平，”他们表示。

加密货币情绪指数接近两个月高点

尽管周末出现宏观阻力，但加密货币市场情绪继续稳步复苏。

加密货币恐惧与贪婪指数的最新读数显示，恐慌情绪在更广泛的投资者群体中慢慢消散。

周一，该指数测值为 29/100——仍处于“恐惧”区间，但处于 6 月初以来的最高水平。在此期间的大部分时间里，加密货币都被“极度恐惧”所笼罩。

加密货币恐惧与贪婪指数（截图）。来源：Alternative.me

在对上周反弹的评论中，研究平台 Santiment 强调了 ETF 资金流入回归的时机。

它在 X 上写道：“经过 5 月和 6 月的长期资金外流，这种转变表明 ETF 需求已经回归，对加密货币的信心开始再次回升。”

桑蒂门特认为，“令人鼓舞的”美国通胀数据有助于提振风险偏好，而“加密货币政策的乐观情绪则为观望的买家重新入场提供了另一个理由”。