Palantir Technologies (PLTR) 在过去 12 个月中的收入增长速度快于同行组中的所有公司，并且该组中只有一家公司获得了更高的营业利润率。 Palantir 的市盈率也是该集团最高的。在这 12 个月里，该股的回报率低于标准普尔 500 指数。运营领先是显而易见的，但当前的市场估值似乎在很大程度上反映了其优异的表现。
您为 Palantir 的发展付出了多少代价？
Palantir 的市盈率为 140.2 倍。 Alphabet (GOOGL) 是该集团中对比最鲜明的：其市盈率为 17.3 倍。 Alphabet 在过去 12 个月的收入增长了 20.1%，而 Palantir 的收入增长了 78.9%。
现在看看每个人在同一年对持有者的表现如何。 Alphabet 在这 12 个月的回报率为 38.6%，而 Palantir 为 3.5%，标准普尔 500 指数为 17.0%。增长较快的业务是当年持股较弱的股票。与整个组相比，记录较为温和：Palantir 的 12 个月回报率在五个月中排名第三。
这不是质量问题。 Palantir 的营业利润率为 42.8%，在五家公司中排名第二。如此高的市盈率，除了同行无法复制的业务之外，几乎没有任何空间。
Palantir 实际上向客户出售什么？
Palantir 销售的平台包括 Foundry 和 AIP，其背后的卖点是所有权。客户将他们的数据和他们调整的模型保留在自己的安全边界内，而不是将这些知识交给外部模型提供商。根据该公司自己的说法，这就是将试点变成多年合同的原因。
自 2026 年第二季度财报发布以来，陆军承包司令部已授予生产 8 个 TITAN 地面站的主要协议。富士通已签署 AIP 和 Foundry 协议，并将帮助日本和世界各地的企业将其投入使用。管理层表示，将人工智能转化为经济价值的限制因素是 AIP 部署率，而这正是合作伙伴网络的目的。
Palantir 的价格已经假设了什么？
在 2026 年第二季度财报中，管理层将 2026 年全年收入指导从 76.6 亿美元上调至约 81.5 亿美元。 Hitting that guide is not the bull case. It is the assumption already inside the price .
市场分析师争论的一个关键风险是，最近的客户加速是否代表了拉动的需求，而不是纯粹的增量扩张。当企业的人工智能决策仍处于开放状态时，所有权宣传是最困难的。上述 12 个月的记录并不是全部：该股在过去三个月的回报率为 34.9%。这是一个较短的窗口，它指向另一个方向。
该业务的理由很充分。价格的情况则不然。 Palantir 的增长、利润和合同证明了该组溢价的合理性。仍有争议的是，目前的溢价是否为新投资者留下了足够的安全边际。 If you would rather score that the same way across every stock, our five-factor scorecard ranks growth, profitability, stability, resilience and valuation together.
该集团中最好的股票仍然只是一只个股
将一家公司与同行进行排名能让情况更清晰，而无论哪家公司胜出，它仍然只是一只个股。集中往往是意外造成的，而非有意决定。你最大的持仓会对你的净资产产生什么影响，正是Trefis Wealth团队所计算的，采用与我们运行High Quality Portfolio相同的基于规则的系统化纪律。申请对你最大持仓的免费脆弱性审计。
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