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特斯拉 TSLA 正​​在其德克萨斯州 Gigafactory 工厂为不同的未来腾出空间。该公司预计将于 2027 年秋季结束 Cyber​​truck 的生产，工厂空间最终将用于建造其无人驾驶汽车 Cyber​​cab。此举出台之际，这款电动皮卡难以吸引大众市场买家，且销量未能达到埃隆·马斯克曾经设想的水平。

这不仅仅是停止制作表现不佳的模型的决定。这反映出特斯拉相对于其传统汽车业务的某些部分越来越偏爱自动驾驶和机器人技术。更大的问题是这些新的雄心是否能为公司带来足够的业务。

Cyber​​truck 努力实现其销售目标

当特斯拉推出 Cyber​​truck 时，马斯克设定了年销量 25 万辆的雄心勃勃的目标。其非传统的设计吸引了大量关注，但最初的兴奋并没有转化为持续的需求。

据 CNBC 报道，考克斯汽车公司估计，特斯拉 2025 年在美国的 Cyber​​truck 销量仅为 20,237 辆，比 2024 年的 38,965 辆下降了 48%。多次召回增加了该车型面临的挑战，而其高昂的价格限制了其对更广泛买家的吸引力。

产能错配进一步凸显。特斯拉的 Cyber​​truck 装机容量每年超过 125,000 辆，但在上周五宣布停产之前，该车的年销量约为 30,000 辆。这使得相当大的制造能力没有得到充分利用。

特斯拉现已停止接受高级 AWD 版本的订单，Cyber​​beast 成为唯一可用的配置。其价格上涨了 7,500 美元，达到 109,990 美元。现在下订单的买家将收到 2027 年 3 月至 6 月期间的预计交货时间。马斯克表示，生产将持续到 2027 年夏末，以解决剩余的积压订单。

销售故事中一个有趣的部分是 SpaceX SPCX。根据 SpaceX 的一份财务文件，马斯克旗下的航空航天、通信和人工智能公司去年以特斯拉的建议零售价购买了价值 1.31 亿美元的 Cyber​​truck。虽然这些购买促进了需求，但也引发了人们的疑问：Cyber​​truck 的销售动力有多少来自更广泛的零售市场之外的买家。

特斯拉并不是唯一一家发现电动皮卡盈利有多么困难的公司。在利润丰厚的美国皮卡市场运营的福特 F 也一直在努力使其电动 F-150 Lightning 商业化，并决定停产该车型。福特继续报告其电动汽车业务亏损，但正在开发一款更实惠的电动皮卡。这凸显了建立盈利的电动卡车业务的难度，即使对于拥有强大皮卡专营权的老牌汽车制造商来说也是如此。

Cyber​​cab和Optimus成为特斯拉的首要任务

Cyber​​truck 离开所释放的工厂空间预计将支持 Cyber​​cab 的制造。 Cyber​​cab 被设计为一款两座全自动车辆，没有方向盘或踏板。

马斯克认为 Cyber​​cab 是特斯拉交通即服务战略的核心，在该战略中，自动驾驶汽车可以通过提供付费乘车服务而不是仅仅依赖于单辆汽车的销售来产生收入。如果成功，这种模式可以创造经常性收入机会，并改变特斯拉从其车队中获得回报的方式。

但经济仍然是一个很大的问号。特斯拉必须证明其技术能够可靠地处理无人驾驶操作，赢得必要的监管许可并吸引足够的客户来支持商业上可行的服务。只有当公司能够将这些车辆投入生产并从中获得可观的回报时，大规模制造 Cyber​​cab 才有意义。

特斯拉对机器人技术的关注也在不断增加。该公司重新调整了其弗里蒙特工厂的 Model S 和 Model X 生产线的用途，以扩大其人形机器人 Optimus 的生产规模。特斯拉于春季结束了 Model S 和 Model X 的生产，称其越来越注重自动驾驶。 Cyber​​truck 的停产进一步强化了其对其某些现有车辆项目的战略转变。

最后的想法

考虑到该卡车的销售疲软、产能未充分利用以及实现其最初产量目标的进展有限，特斯拉决定减少 Cyber​​truck 的生产是有道理的。 Cyber​​cab 有潜力为特斯拉打开一个新市场，但该公司尚未证明其自动驾驶叫车模式可以大规模运作。 Optimus 是一个更长期的机会，商业回报仍有待证明。

Cyber​​cab 最终可能会让这种转变变得值得，但在特斯拉证明无人驾驶乘车可以成为一项有利可图的业务之前，这个机会仍然是承诺多于回报。

特斯拉的 Zacks 概要

过去三个月，特斯拉股价上涨了 15%，而该行业的涨幅为 8%。

从估值角度来看，TSLA 的预期市销率为 13.13，远高于行业水平。它的价值得分为 F。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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