亚马逊（NASDAQ：AMZN）支持的 Anthropic 正在准备华尔街最大的首次公开募股之一，目标是通过股票发行筹集 644 亿美元，这可能会使这家人工智能开发商的估值达到约 1.02 万亿美元。由于对基础设施成本飙升和技术估值过高的担忧日益加剧，拟议的上市是对投资者对人工智能热情的重大考验。
Anthropic 由前 OpenAI 高管创立，开发了 Claude 系列人工智能模型和助手。它通过企业订阅、消费者计划和基于使用的模型访问来产生收入。
根据其 11 月 10 日的监管文件，Anthropic 计划以每股 70 至 78 美元的价格出售 8.25 亿股股票，其中包括约 8.014 亿股新发行股票和现有投资者的 2360 万股股票。
该公司已申请在纳斯达克上市，股票代码为 ANT。
涉及英伟达 (NASDAQ:NVDA)、微软 (NASDAQ:MSFT)、Alphabet (NASDAQ:GOOGL) 和 Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) 等主要科技公司的额外 260 亿美元私募可能会使融资总额超过 900 亿美元。
财务数据说明了投资者关注的原因。
Anthropic 在 2026 年前 9 个月创造了 332 亿美元的收入，而去年同期为 25 亿美元。
截至 10 月底，其年化收入运行率达到约 810 亿美元。
然而，增长伴随着巨大的财务义务。 Anthropic 披露了约 9009 亿美元的承诺支出，主要与计算基础设施和相关协议有关。
这引发了人们的疑问：其非凡的收入扩张最终能否产生可持续的利润。
投资者要点
最终IPO定价和开盘交易表现将成为机构对人工智能投资需求的重要指标。
按照拟议的估值，Anthropic 的估值约为 10 月份年化收入运行率的 12.6 倍，对于资本密集型企业来说，这是一个雄心勃勃的倍数。
投资者应监控收入增长、计算费用、营业利润率和现金消耗。
该公司 9009 亿美元的基础设施承诺值得特别关注，其中约 707 亿美元将在接下来的 12 个月内到期。
强劲的需求和不断提高的运营效率可能支撑其估值。
然而，订阅增长令人失望、基础设施成本上升或 IPO 需求疲软可能会削弱人们对更广泛的人工智能行业的信心。