Anthropic IPO 即将到来，根据一些报道，它可能会打破四个月前创下的历史上最大 IPO 记录。这一事件将对整个人工智能 (AI) 行业及其他行业产生重要影响。一些公司可能会从 Anthropic 所拥有的增加的资本中受益，而其他公司则不会那么幸运。
让我们考虑每个类别中的一家公司。能够从 Anthropic 的 IPO 中受益的是 Broadcom (AVGO -5.48%)，而不会受益的是 Recursion Pharmaceuticals (RXRX -4.95%)。
1.博通
据报道，Anthropic 正在计划有史以来最大规模的人工智能建设之一，以利用巨大的机会来提高其所谓的“知识工人”的生产力，这些人在全球贡献了超过 40 万亿美元的经济价值。
该公司将不得不在人工智能基础设施上花费数十亿美元，而半导体专家博通公司可能会从中受益。 Broadcom 设计定制人工智能芯片，并与 Alphabet (GOOG -1.45%) (GOOGL -1.40%) 和 Meta Platforms (META -1.53%) 等公司合作。 Broadcom 还签署了一项协议，向 Anthropic 提供基于张量处理单元 (TPU) 的计算能力。
TPU 是由 Broadcom 和 Alphabet 共同设计的定制人工智能芯片。请注意，Anthropic 和 Broadcom 之间的协议是一项长期协议——应该持续五年——价值 1,612 亿美元。
AVGO-博通
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00
此外，该协议不可撤销（违约情况除外）。 Broadcom 与 Anthropic 的关系最终可能会导致两家公司之间达成额外协议，特别是如果 Anthropic 上市后收入继续快速增长的话。
这只是博通中期前景看起来有吸引力的众多原因之一。请注意，该公司预计 2027 财年的人工智能收入将达到 1150 亿美元，这超过了其过去 12 个月 (TTM) 的全部收入。 Broadcom 预计 2028 财年的人工智能收入将达到 2300 亿美元。
存在一些风险。例如，博通的人工智能芯片在总收入中所占的份额越来越大，这可能会导致中期内毛利率下降，因为其基础设施软件部门的利润率较高。但即使有这样的警告，博通的股票看起来仍然很有吸引力。
2. 递归制药
Recursion Pharmaceuticals 是一家临床阶段的生物技术公司，致力于通过人工智能驱动的操作系统 (OS) 筛选候选药物并将最有希望的候选药物推进临床试验，从而彻底改变药物发现。
Recursion Pharmaceuticals 基于人工智能的药物发现方法可以显着减少与药物发现和开发相关的时间和成本。除了筛选候选药物之外，它还可以通过其他方式帮助简化流程，包括自动化一些临床试验设计流程。然而，Recursion Pharmaceuticals 存在几个问题。
首先，尽管该公司声称其方法可能更优越，但市场上仍然没有任何药物。诚然，临床阶段的制药商通常很难满足全新药物获得批准所需的严格监管要求，但 Recursion Pharmaceuticals 成立于 2013 年。如果其基于人工智能的方法确实优越，我们预计该生物技术公司目前至少有一个项目获得批准或处于 3 期研究中。但事实并非如此。
RXRX - 递归制药
其次，递归的人工智能驱动方法将不再有太大优势。这就引出了 Anthropic，它为制药商提供了使用其大型语言模型 Claude 的机会，以帮助药物发现。
据 Anthropic 称，其 TTM 收入贡献超过 10 万美元的客户名单包括 10 家最大制药公司中的 9 家。 Recursion的AI操作系统可能比Claude更好，但正如已经讨论过的，该公司迄今为止未能证明其操作系统的价值。
随着人工智能成为大大小小的制药商药物发现的标准，Recursion Pharmaceuticals 的优势将消失，我们需要像评价任何其他临床阶段生物技术一样评价该公司。
一旦我们这样做了，递归看起来就像是一个高风险的赌注。尽管有一些有前途的候选药物，但距离市场上出现单一产品（最多）仍然需要几年的时间，并且需要考虑显着的临床和监管不确定性。因此，该股票看起来并不有吸引力。