这是一个常见的误解：量子系统基本上只是更快的计算机。事实上，这项技术如此有前景的真正原因并不是它们的速度有多快或多强大。事实上，量子计算机在智能手机每天执行数十亿次的计算方面要差得多。

量子计算之所以令人兴奋，是因为它有潜力解决普通计算机无法在足够短的时间内解决的不同类型的问题，甚至是非常快的超级计算机。能够执行这些类型计算的工具可以帮助我们发现和创造全新的材料、神奇的药物、更好的电池以及各种令人惊奇且有价值的东西。

那么我为什么不想向 IonQ（IONQ +3.26%）投资 1,000 美元，这是尝试开发量子计算技术的领先公司之一呢？原因如下。

IonQ 的收入增长

与一些纯粹的竞争对手不同，IonQ 确实已经拥有了真正的业务。第二季度销售额达到8010万美元，同比增长287%。该公司出售其早期的量子计算机，并通过云出租对它们的访问权——尽管这些系统仍然主要是研究工具——而收购已将其业务扩展到网络、安全和传感设备。

IONQ - 离子Q

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 21 日美国东部时间下午 4:00

而其对芯片制造商 SkyWater Technology 的大规模收购，帮助其垂直整合为一站式量子商店，意味着该公司目前预计全年收入为 4.5 亿至 4.6 亿美元。

IonQ 销售额不断增长，但亏损却惨重

IonQ 正在投入巨资开发其技术。在收购 SkyWater 之前，IonQ 第二季度的运营亏损达到 3.37 亿美元，是其收入的四倍多。 SkyWater 的业务运营接近盈亏平衡，因此，如果将其业绩纳入其中，该比率应该会看起来更好，但关键是其核心业务仍然严重亏损。

按现金计算，该公司每年亏损约 4.5 亿美元，因此其账面上 20 亿美元的现金和投资使其在四年内实现盈利的道路十分艰难。

为什么我看跌 IonQ 股票

这实际上归结为一个问题：量子技术何时准备好起飞。该公司目前销售的系统与商业上可行且可靠的量子计算机之间存在巨大差异。这并不意味着一些追求这一目标的公司的研究人员无法实现这一目标，但我认为投资者和一些内部人士倾向于淡化还有多少工作要做。

我认为投资者有些超前了，特别是考虑到该股的市销率超过 40，而且它可能需要十年时间才能达到其主要目标。与此同时，虽然 IonQ 的营收将会增长，但它将继续烧钱，最终迫使其出售更多股票并稀释股东权益。考虑到所有这些，我认为其市盈率将显着压缩，并且该股票最终的交易价格将比今天的上市价格低得多。