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很多人以为，美联储就是美元体系的全部。

但真正驱动全球美元流动性的，可能根本不是美联储本身。

金融危机之后，美国金融体系里真正膨胀最快的，其实是那些“不像银行的银行”——

两房、货币市场基金、Broker Dealer、对冲基金、资管机构……

它们一边通过回购、短债、货币基金份额不断吸收“类存款”；

另一边，则把这些钱层层加杠杆，流向房地产、股票、企业债和全球风险资产。

而这背后，实际上构成了一个规模远超传统银行体系的“影子美元系统”。

本节课程，坦途宏观创始人程坦将第一次系统拆解：

美国影子银行体系到底是如何运转的；

为什么美国真正最大的金融机构，其实并不是银行；

以及，美国家庭、全球资本与美元资产之间，究竟形成了怎样的资金循环。点击此处或下方课程表，解锁完整版课程↓